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拓維信息股票分析報告篇一

關于恒瑞醫(yī)藥的分析報告(股票代碼：600276)關于恒瑞醫(yī)藥的分析報告(股票代碼：600276)。

一、宏觀經(jīng)濟分析。

(一)全球宏觀經(jīng)濟分析。

全球經(jīng)濟增長明顯放緩，發(fā)達國家經(jīng)濟復蘇乏力，新興經(jīng)濟體增長態(tài)勢良好，在世界經(jīng)濟中的地位進一步提升，但經(jīng)濟運行表現(xiàn)各異。發(fā)達經(jīng)濟體主權債務危機不斷擴散和蔓延，經(jīng)濟下行的風險進一步加劇。發(fā)達經(jīng)濟體宏觀經(jīng)濟政策調(diào)控的空間日益縮小，控制經(jīng)濟下行風險、鞏固復蘇成果越發(fā)困難。全球貿(mào)易增速下滑，持續(xù)增長的基礎仍不穩(wěn)固，貿(mào)易失衡呈現(xiàn)收縮態(tài)勢。國際金融市場動蕩不已，市場對世界經(jīng)濟增長前景的擔憂加大。大宗商品市場高位波動，推高了全球整體物價水平。經(jīng)濟問題與社會問題的聯(lián)動關系進一步加強，各國經(jīng)濟復蘇和政策運用的復雜性加大。突發(fā)性自然災害接踵而至，對相互依賴性很高的世界經(jīng)濟造成明顯沖擊。

(二)國內(nèi)宏觀經(jīng)濟分析。

受美、歐債務危機沖擊，市場信心動搖，金融市場持續(xù)大幅波動，大宗商品價格明顯下跌，全球制造業(yè)活動收縮，國際經(jīng)濟環(huán)境有所惡化。，我國出口、投資需求面臨下行壓力，潛在風險也在增加，預計在20我國出口增長將難以達到今年水平，固定資產(chǎn)投資增速也將有所回落，預計消費明年將穩(wěn)中有漲。

二、行業(yè)分析。

(一)行業(yè)政策。

“十二五”生物技術發(fā)展規(guī)劃包括生物醫(yī)藥、生物農(nóng)業(yè)、生物制造、生物能源等5個方面，其中生物醫(yī)藥是“研發(fā)一批重大生物產(chǎn)品”任務的第一要點。科技部將通過科技重大專項、973計劃、863計劃、科技支撐計劃等進行落實。“重大新藥創(chuàng)制”專項“十二五”期間，中央將下?lián)?00億元的專項資金以及300億元配套資金，力爭自主創(chuàng)制30個創(chuàng)新藥物，完成200個左右藥物大品種的改造和技術再創(chuàng)新，同時基本建成國際一流的藥物創(chuàng)新體系，培育一批企業(yè)新藥孵化基地、產(chǎn)學研聯(lián)盟和高新技術園區(qū)，重點突破20-30項新藥研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化關鍵技術。

(二)行業(yè)表現(xiàn)。

醫(yī)藥行業(yè)是體現(xiàn)人們生活質(zhì)量的重要行業(yè)，也是受到政策影響較大的行業(yè)之一。從醫(yī)藥行業(yè)整體來看，我國醫(yī)藥行業(yè)一直保持較快的增長速度，以來，醫(yī)藥行業(yè)一直保持15%以上的高速增長，仍處于上升趨勢。從今年醫(yī)藥板塊走勢來看，截止年10月31日醫(yī)藥行業(yè)整體走勢仍處于調(diào)整狀態(tài)，上半年整體走勢疲弱，處于深度調(diào)整，下半年后，醫(yī)藥行業(yè)開始出現(xiàn)回穩(wěn)跡象，隨著三季報的發(fā)布，走出一波較好的走勢。雖然近期看，醫(yī)藥行業(yè)整體發(fā)展較去年有所回落，但整體上仍然保持30%左右的增長速度?；趪艺叩囊回炐裕ㄟ^研究《生物產(chǎn)業(yè)發(fā)展“十一五”規(guī)劃》《國家中長期科學、和技術發(fā)展規(guī)劃綱要》、《促進生物產(chǎn)業(yè)加快發(fā)展的若干政策》、《加快醫(yī)藥行業(yè)結構調(diào)整的指導意見》《關于加快培育和發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的決定》等文件，我們作出以下展望：

1)、從行業(yè)趨勢看，我國生物醫(yī)藥行業(yè)將發(fā)生“規(guī)模擴張、結構集中、產(chǎn)業(yè)升級”的趨勢。國家會在政策上提供保障，如規(guī)則設計、稅收減免、專項資金扶持、融資渠道開拓、市場環(huán)境培育、人才隊伍建設等。除了國家產(chǎn)業(yè)基金外，引導社會資金進入生物制藥領域也是另外的重要方式，提供從vc/pe融資到ipo的政策便利，催化更多生物企業(yè)快速發(fā)展。

2)從治療領域上看，國家重點發(fā)展針對惡性腫瘤、心腦血管、免疫缺陷等疾病的藥物開發(fā)，和針對傳染病的新型疫苗研發(fā)。3)從藥物開發(fā)方向看，基因工程藥物、抗體藥物將是重中之重。新型疫苗、診斷試劑等也會是國家重點鼓勵的領域。4)國家將扶持的也許不僅局限于狹義的生物藥，還包括小分子化藥、創(chuàng)新中藥等也會受到政策支持。創(chuàng)新能力強的制藥企業(yè)將在“十二五”中獲得新的發(fā)展機遇。當然，我國生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)仍面臨許多挑戰(zhàn)，如研發(fā)投入低、自主創(chuàng)新能力不強、成果轉(zhuǎn)化慢、企業(yè)規(guī)模小且分散等，這都是投資者在進行投資時值得關注的。

三、公司分析。

(一)公司簡介。

江蘇恒瑞醫(yī)藥股份有限公司始建于1970年，在上海證券交易所上市，股票代碼600276，是國內(nèi)最大的抗腫瘤藥和手術用藥的研究和生產(chǎn)基地，目前是國內(nèi)最具創(chuàng)新能力的大型制藥企業(yè)之一。2015年被國家科技部評定為“中國抗腫瘤藥物技術創(chuàng)新產(chǎn)學研聯(lián)盟”的牽頭單位;2015年在醫(yī)藥上市企業(yè)最具競爭力評選中，公司名列第一;同年，公司以第一名身份入選中國醫(yī)藥工業(yè)信息中心發(fā)布的“國內(nèi)最佳研發(fā)產(chǎn)品線”。2015年公司實現(xiàn)銷售收入37、5億元，利稅15億元，各項經(jīng)濟指標均比去年同期有大幅增長。恒瑞醫(yī)藥致力于在抗腫瘤藥、手術用藥、內(nèi)分泌治療藥、心血管藥及抗感染藥等領域的創(chuàng)新發(fā)展，并逐步形成品牌優(yōu)勢，其中抗腫瘤藥銷售已連續(xù)7年在國內(nèi)排名第一，市場份額達12%以上，手術用藥銷售也名列行業(yè)前茅。公司年生產(chǎn)能力達到片劑15億片，針劑1億支，軟袋大輸液1000萬袋，口服液1000萬瓶，膠囊1億粒，軟膏1000萬支。公司所有劑型均已通過了國家gmp認證。另有4個原料藥通過美國fda認證。美國fda官員已于2015年7月到公司進行了制劑的認證檢查，其中注射劑的認證是我國首次接受fda認證，為打造恒瑞醫(yī)藥國際性品牌凝聚輝煌。幾年來，公司先后承擔了4項國家863計劃重大科技專項項目、9個項目列入國家“重大新藥創(chuàng)制”專項，12項國家火炬計劃項目，7項國家星火計劃項目，23項國家級重點新產(chǎn)品項目及數(shù)十項省級科技攻關項目，公司共申請了近180項發(fā)明專利，其中60項全球?qū)＠?pct專利)，有1個創(chuàng)新藥艾瑞昔布已獲批上市，另有8個創(chuàng)新藥處于不同的臨床階段，多個創(chuàng)新藥正申請臨床，恒瑞醫(yī)藥正努力實現(xiàn)在重點領域的創(chuàng)新和國際水平接軌。為了在激烈的市場競爭中取得主動權，公司建立并完善了遍及全國的銷售網(wǎng)絡系統(tǒng)，擁有一支3000多人的銷售隊伍。擁有十幾個年銷售額過億元以及5億元以上的品牌產(chǎn)品。公司還積極拓展美國、歐洲、印度、南美等國家和地區(qū)的市場，擴大出口渠道。

(二)公司近況。

2015年12月17日(美國時間12月16日)，江蘇恒瑞醫(yī)藥股份有限公司收到美國食品藥品管理局(fda)通知，公司生產(chǎn)的伊立替康注射液通過美國fda認證，獲準在美國上市銷售。伊立替康注射液通過美國fda認證，使公司成為國內(nèi)第一家注射液通過美國fda認證的制藥企業(yè)。恒瑞醫(yī)藥將積極推動伊立替康注射液在美國銷售，形成新的增長點，同時進一步加速推進其它制劑產(chǎn)品通過美國fda和歐盟認證，并實現(xiàn)銷售。

(三)發(fā)展前景。

注射劑認證，為產(chǎn)業(yè)升級提升信心。

1、國內(nèi)首次通過fda注射劑認證，為產(chǎn)業(yè)升級提升信心。fda對注射劑生產(chǎn)標準認定要求極嚴，此次是自2015年華海藥業(yè)首次通過口服制劑fda認證后，國內(nèi)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)在國際場上再次升級。當前國內(nèi)多家上市公司和非上市公司在開拓注射劑fda認證工作，其中規(guī)模較大的有海正藥業(yè)富陽二期注射劑生產(chǎn)基地，預計在2015年建設完畢。伊力替康全球仿制藥市場處于高速成長期。

2、伊力替康全球仿制藥市場處于高速成長期。該產(chǎn)品是抗癌領域一線用藥，是輝瑞的原研藥，2015-2015年全球?qū)＠懤m(xù)到期。因為是抗癌領域的注射劑型，進入門檻很高。在2015年專利到期后，全球仿制藥銷售額持續(xù)增長，2015年超過2億美元，首次超過輝瑞的原研藥(見圖表1)。恒瑞從2015年開始開展產(chǎn)品的fda制劑認證工作，體現(xiàn)了公司在制藥領域的全球眼光。目前公司已與美國市場藥品代理龍頭合作，開展伊立替康在美國的銷售工作。

3、制劑出口將成為長期發(fā)展重點之一。公司注射劑生產(chǎn)線通過fda認證意義重大，為制劑出口將成為長期發(fā)展重點之一后續(xù)產(chǎn)品開展fda認證工作積累了經(jīng)驗，后續(xù)產(chǎn)品主要是抗腫瘤類，按時間排序主要有奧沙利鉑、來曲唑、多西他賽等，此前公司已取得了這些產(chǎn)品的原料藥dmf文號(見圖表2)。當前美國正面嚴重的藥品短缺問題，主要品種即是抗腫瘤領域，隨著公司未來anda品種增加，有望打開美國市場，制劑出口將成為公司中長期發(fā)展的重點。

4、通過認正由助于“優(yōu)質(zhì)優(yōu)價”獲得找遍定價優(yōu)勢。當前國內(nèi)招標中對制藥公司的研、通過認正由助于“優(yōu)質(zhì)優(yōu)價”獲得找遍定價優(yōu)勢。發(fā)能力和產(chǎn)品質(zhì)量關注越來越高，和海外注冊認證有利于獲得高定價難度提升，fda通過fda認證獲取招標定價格優(yōu)勢的模式將會日益被采納。當前公司伊力替康國內(nèi)銷售額不到2億元，預計取得認證后將陸續(xù)提升各地招標價格，憑借“優(yōu)質(zhì)優(yōu)價”提升產(chǎn)品競爭力。

5、新產(chǎn)能明年投放有望提高明后年發(fā)展速度。公司近年來大力投資的恒瑞。豪森產(chǎn)業(yè)、新產(chǎn)能明年投放有望提高明后年發(fā)展速度。園明后年將逐步投產(chǎn)，打破造影劑和電解質(zhì)大輸液產(chǎn)品定位產(chǎn)能瓶頸，獲得高速增長。認證有助于獲得更多獎勵和補助。

6、fda認證有助于獲得更多獎勵和補助。近年來公司大力投入研發(fā)得到了各類政府補助，此次通過fda認證，符合近年來發(fā)改委等部門鼓勵醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新和升級的發(fā)展方向，有助于得到更多激勵，推動未來的創(chuàng)新發(fā)展。

(四)財務分析。

1、主要財務指標指標日期凈利潤(萬元)

8、7721、3310、8053、29。

57、4025、5311、1365、96。

1、9721、2110、2027、77。

凈資產(chǎn)收益率：該指標最近一期行業(yè)平均值為6、56%，而公司最近一期凈資產(chǎn)收益率為16、73%遠遠大于此值，且最近四年公司該指標均大于此值，反映了公司盈利能力較強。凈利潤增長率：該指標最近一期行業(yè)平均值為28、23%，而公司最近一期凈資產(chǎn)增長率雖僅為19、25%，當從上表我們不難看出，隨著公司營銷模式的轉(zhuǎn)變，該指標從2015年的57、40%跌至2015年的8、77%。而2015年該指標迅速漲至19、25%，增長速度之快，放映了增長能力較強，前景較好。資產(chǎn)負債比率：該指標最近一期行業(yè)平均值為61、76%，而公司最近一期資產(chǎn)負債比率僅為12、27%，且最近四年該指標均遠遠小于行業(yè)平均值，放映了公司負債較少，償債壓力小。凈利潤現(xiàn)金含量：該指標最近一期行業(yè)平均值為-60、87%，而公司最近一期凈利潤現(xiàn)金含量為64、43%，且最近四年該指標均遠遠大于行業(yè)平均值，放映了公司收益質(zhì)量良好，現(xiàn)金流動性較強。

2、可比公司估值。

總股本(人民幣)ep。

1，124。

1，124。

1，124。

1，124。

1，124。

0、59。

0、64。

0、80。

1、00。

1、30。

我們預計2015年公司將再次迎來業(yè)績高速增長，根據(jù)公司經(jīng)營情況，我們預測。

2015/2015/2015年eps分別是0、80/1、00/1、30元，對應當前股價p/e分別是37、5_/30_/23_，2015年最后一批限制性股票激勵將解禁，部分重磅新產(chǎn)品也將在2015年開始推向市場，公司研發(fā)潛能釋放，公司將迎來新一輪快速增長。

四、技術分析。

(一)大盤后市研判(2015、02、22)大盤后市研判(2015、02、22)。

繼昨天大盤出現(xiàn)下探回升式走勢后，指數(shù)今日早盤圍繞半年線進行震蕩，午后在各類題材股的活躍下，放量沖擊2400點整數(shù)關口。市場呈現(xiàn)資金流入狀態(tài)，買盤活躍，個股普漲僅有少數(shù)下跌。截止收盤滬指報收于2403點，上漲0、95%。;深成指報收于9862點，上漲1、72%;兩市合計成交217億元，成交量較昨天放大三成左右。板塊方面：除銀行板塊外各大板塊均有上漲，券商、地產(chǎn)、創(chuàng)業(yè)板等板塊漲幅居前。技術面，股指整體還運行在上升的趨勢當中，今日還上穿了上升楔形的上軌，表現(xiàn)出一定強勢，在突破2400點后有雖然一定的獲利盤回吐但在做多熱情下影響不大。但對于現(xiàn)階段形勢，我們認為只要短期趨勢未發(fā)生轉(zhuǎn)向，仍保持謹慎做多的思路。操作上：在短期趨勢未轉(zhuǎn)變的前提下，仍以持股為主，適當減持近期漲幅較大且存在調(diào)整壓力的個股。對于減持后的倉位可以買進底部的未大幅上漲的低價超跌股，充分利用資金，把短線行情做足，倉位控制在五成左右，果斷了解手中調(diào)整壓力較大的籌碼。個股分析(恒瑞醫(yī)藥股票代碼：600276目前股價：27、00)。

(二)形態(tài)及技術指標分析。

1、形態(tài)分析頭肩頂：從長遠趨勢來看，該股票從2015年3月至今基本上完成頭肩頂形態(tài)的“左肩”“頭”按目前趨勢來看，后市出現(xiàn)“右肩”是大概率事件。而在此段趨勢內(nèi)，已形成兩個比較標準的頭肩頂形態(tài)，、2015年3月到2015年10月，股指走出了復合型頭肩頂，13-14(1)元為它的頸線，正是股指突破該頸線形成強力支撐，后市股指走出了一波向上趨勢，最高時股價為42、79元。2015年2月至今股指也走出了一波復合型頭肩頂，(2)而前期支撐位27、50為它的頸線，不過就今天的走勢來看，頸線并未對它形成有效支撐，預計后市股指會加速下探。下降通道：根據(jù)近期(2015年1月24日至今)走勢，連接該區(qū)間內(nèi)的各個低點，再做該段連線的平均線，即可得到一個通道線，而該通道線也反映出目前股指正位于向下趨勢中。支撐線：根據(jù)2015年1月25日的高點和2015年7月2日的低點連接起來，我們可以得到一個支撐線，且該支撐線與下降通道線在股價為23、14時有一個較強支撐。2、技術指標移動平均線(ma)(1)就目前走勢來看，股指已跌破5日均線，且5日線與10和60：日線均已形成死叉，20日線與60日線也已形成死叉。(2)短期均線(5日、10日、20日)均有明顯向下趨勢，而中長期均線(60日、120日、250日)趨勢并不明朗。指數(shù)平滑異同移動平均線(macd)：目前dif和def均為負值，反映了目前市場為空頭市場，且兩者均已跌破0軸線，不過兩者并未有明顯相交趨勢。隨機指標(kdj)(1)k、d的取值低于20，且j值小于0位于超賣區(qū)，：(2)不過kdj目前反彈趨勢并不明顯，且三者無明顯相交趨勢。

五、結論。

從行業(yè)發(fā)展前景及公司層面來看，我們建議投資者可長期持有該股票，而考慮當前宏觀經(jīng)濟面及該股的近期表現(xiàn)，在投資策略上，建議投資者多以波段為主，正如前面我們所提到的當股票在23、14元企穩(wěn)時，是一個很好的介入時機，以及后市投資者可重點關注該股票“頭肩頂”形態(tài)的形成，在次過程中投資者也能尋求到一些好的投資機會。

拓維信息股票分析報告篇二

雖說這次是模擬投資，資金不是自己的，但我還是明顯的感受到了股票市場的高風險高收益原理。極大的不穩(wěn)定性可以讓我今天賺幾千明天就虧幾萬塊。我基本都是將資金分散買各種類型的股票，而不是將雞蛋放入一個籃子里，這確實有利于風險的`分擔，有利于盈虧的互補，但后來我慢慢發(fā)現(xiàn)，如果我買的每只股都是跌的，那這樣的意義也不大。因為這次模擬炒股的作業(yè)時間比較短，所以，就目前我所買的股票而言已算是一灘爛泥了。而我一直奉行股票是中長期投資原理，當然，這并不代表我否定短期投資，只是，短線操作即使是一個老手也未必能做到低價買進，高價賣出，反而頻繁買進賣出的手續(xù)費可能都會比你獲得的利益高。然而一支股票在沒有意外情況下，都不會永遠的跌或是持續(xù)的漲，所以，我更青睞于放長線釣大魚。在我買股票的過程里，因為沒有專業(yè)的判斷能力，所以大都憑感覺去買，在低價的時候買進，但我并不確認它不會再跌，所以，有時我剛買進一分鐘就又跌了；在低價回升后買進，原以為它會漲一段時間時，它又跌了?？傮w給我的感覺就是，憑運氣。當然，自己作為一個金融學子，不關注財經(jīng)新聞真的是蠻羞愧的。那前段時間的保定例子來說，這個政策不知道讓多少人發(fā)家致富了。自己雖然只是模擬炒股，但還是感覺被給了重力一擊。還有就是我的一些個人建議：投資者真的不能盲目的追收益，盲目跟風入市，否則，容易被套在高位，應該考慮多方面的因素，收集多方面的資料，理性投資。股票這么行業(yè)技術要求也比較高，我現(xiàn)在雖說還感覺不到，是因為我還沒有機會學習到如何用高技術操作股市，但，前人留下的各種經(jīng)驗只談必然涉及的是大方面。還有，我個人支持長線投資，因為股票市場逆轉(zhuǎn)現(xiàn)象隨處可見，在逆轉(zhuǎn)后，該拋售就要果斷拋售，不知道這對有些人來說算不算守株待兔。在模擬炒股時不要抱著玩玩的心態(tài)，要在期間培養(yǎng)建立和驗證適合自己的操作方法和規(guī)則。有條件的還可以小量資金進入股市做實盤操作，今天我也去證券公司開了賬戶，決定真實的感受一下股市帶來的大起大落感，我覺得，這也是學金融所必須經(jīng)歷的。

拓維信息股票分析報告篇三

關于恒瑞醫(yī)藥的分析報告（股票代碼：600276）關于恒瑞醫(yī)藥的分析報告（股票代碼：600276）。

一、宏觀經(jīng)濟分析。

（一）全球宏觀經(jīng)濟分析。

全球經(jīng)濟增長明顯放緩，發(fā)達國家經(jīng)濟復蘇乏力，新興經(jīng)濟體增長態(tài)勢良好，在世界經(jīng)濟中的地位進一步提升，但經(jīng)濟運行表現(xiàn)各異。發(fā)達經(jīng)濟體主權債務危機不斷擴散和蔓延，經(jīng)濟下行的風險進一步加劇。發(fā)達經(jīng)濟體宏觀經(jīng)濟政策調(diào)控的空間日益縮小，控制經(jīng)濟下行風險、鞏固復蘇成果越發(fā)困難。全球貿(mào)易增速下滑，持續(xù)增長的基礎仍不穩(wěn)固，貿(mào)易失衡呈現(xiàn)收縮態(tài)勢。國際金融市場動蕩不已，市場對世界經(jīng)濟增長前景的擔憂加大。大宗商品市場高位波動，推高了全球整體物價水平。經(jīng)濟問題與社會問題的聯(lián)動關系進一步加強，各國經(jīng)濟復蘇和政策運用的復雜性加大。突發(fā)性自然災害接踵而至，對相互依賴性很高的世界經(jīng)濟造成明顯沖擊。

（二）國內(nèi)宏觀經(jīng)濟分析。

受美、歐債務危機沖擊，市場信心動搖，金融市場持續(xù)大幅波動，大宗商品價格明顯下跌，全球制造業(yè)活動收縮，國際經(jīng)濟環(huán)境有所惡化。2015年，我國出口、投資需求面臨下行壓力，潛在風險也在增加，預計在2015年我國出口增長將難以達到今年水平，固定資產(chǎn)投資增速也將有所回落，預計消費明年將穩(wěn)中有漲。

二、行業(yè)分析。

（一）行業(yè)政策。

"十二五"生物技術發(fā)展規(guī)劃包括生物醫(yī)藥、生物農(nóng)業(yè)、生物制造、生物能源等5個方面，其中生物醫(yī)藥是"研發(fā)一批重大生物產(chǎn)品"任務的第一要點?？萍疾繉⑼ㄟ^科技重大專項、973計劃、863計劃、科技支撐計劃等進行落實。"重大新藥創(chuàng)制"專項"十二五"期間，中央將下?lián)?00億元的專項資金以及300億元配套資金，力爭自主創(chuàng)制30個創(chuàng)新藥物，完成200個左右藥物大品種的改造和技術再創(chuàng)新，同時基本建成國際一流的藥物創(chuàng)新體系，培育一批企業(yè)新藥孵化基地、產(chǎn)學研聯(lián)盟和高新技術園區(qū)，重點突破20-30項新藥研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化關鍵技術。

（二）行業(yè)表現(xiàn)。

醫(yī)藥行業(yè)是體現(xiàn)人們生活質(zhì)量的重要行業(yè)，也是受到政策影響較大的行業(yè)之一。從醫(yī)藥行業(yè)整體來看，我國醫(yī)藥行業(yè)一直保持較快的增長速度，02年以來，醫(yī)藥行業(yè)一直保持15%以上的高速增長，仍處于上升趨勢。從今年醫(yī)藥板塊走勢來看，截止2015年10月31日醫(yī)藥行業(yè)整體走勢仍處于調(diào)整狀態(tài)，上半年整體走勢疲弱，處于深度調(diào)整，下半年后，醫(yī)藥行業(yè)開始出現(xiàn)回穩(wěn)跡象，隨著三季報的發(fā)布，走出一波較好的走勢。雖然近期看，醫(yī)藥行業(yè)整體發(fā)展較去年有所回落，但整體上仍然保持30%左右的增長速度。基于國家政策的一貫性，通過研究《生物產(chǎn)業(yè)發(fā)展"十一五"規(guī)劃》《國家中長期科學、和技術發(fā)展規(guī)劃綱要》、《促進生物產(chǎn)業(yè)加快發(fā)展的若干政策》、《加快醫(yī)藥行業(yè)結構調(diào)整的指導意見》《關于加快培育和發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的決定》等文件，我們作出以下展望：

1)、從行業(yè)趨勢看，我國生物醫(yī)藥行業(yè)將發(fā)生"規(guī)模擴張、結構集中、產(chǎn)業(yè)升級"的趨勢。國家會在政策上提供保障，如規(guī)則設計、稅收減免、專項資金扶持、融資渠道開拓、市場環(huán)境培育、人才隊伍建設等。除了國家產(chǎn)業(yè)基金外，引導社會資金進入生物制藥領域也是另外的重要方式，提供從vc/pe融資到ipo的政策便利，催化更多生物企業(yè)快速發(fā)展。

2)從治療領域上看，國家重點發(fā)展針對惡性腫瘤、心腦血管、免疫缺陷等疾病的藥物開發(fā)，和針對傳染病的新型疫苗研發(fā)。3)從藥物開發(fā)方向看，基因工程藥物、抗體藥物將是重中之重。新型疫苗、診斷試劑等也會是國家重點鼓勵的領域。4)國家將扶持的也許不僅局限于狹義的生物藥，還包括小分子化藥、創(chuàng)新中藥等也會受到政策支持。創(chuàng)新能力強的制藥企業(yè)將在"十二五"中獲得新的發(fā)展機遇。當然，我國生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)仍面臨許多挑戰(zhàn)，如研發(fā)投入低、自主創(chuàng)新能力不強、成果轉(zhuǎn)化慢、企業(yè)規(guī)模小且分散等，這都是投資者在進行投資時值得關注的。

三、公司分析。

（一）公司簡介。

江蘇恒瑞醫(yī)藥股份有限公司始建于1970年，2000年在上海證券交易所上市，股票代碼600276，是國內(nèi)最大的抗腫瘤藥和手術用藥的研究和生產(chǎn)基地，目前是國內(nèi)最具創(chuàng)新能力的大型制藥企業(yè)之一。2015年被國家科技部評定為"中國抗腫瘤藥物技術創(chuàng)新產(chǎn)學研聯(lián)盟"的牽頭單位；2015年在醫(yī)藥上市企業(yè)最具競爭力評選中，公司名列第一；同年，公司以第一名身份入選中國醫(yī)藥工業(yè)信息中心發(fā)布的"國內(nèi)最佳研發(fā)產(chǎn)品線"。2015年公司實現(xiàn)銷售收入37、5億元，利稅15億元，各項經(jīng)濟指標均比去年同期有大幅增長。恒瑞醫(yī)藥致力于在抗腫瘤藥、手術用藥、內(nèi)分泌治療藥、心血管藥及抗感染藥等領域的創(chuàng)新發(fā)展，并逐步形成品牌優(yōu)勢，其中抗腫瘤藥銷售已連續(xù)7年在國內(nèi)排名第一，市場份額達12%以上，手術用藥銷售也名列行業(yè)前茅。公司年生產(chǎn)能力達到片劑15億片，針劑1億支，軟袋大輸液1000萬袋，口服液1000萬瓶，膠囊1億粒，軟膏1000萬支。公司所有劑型均已通過了國家gmp認證。另有4個原料藥通過美國fda認證。美國fda官員已于2015年7月到公司進行了制劑的認證檢查，其中注射劑的認證是我國首次接受fda認證，為打造恒瑞醫(yī)藥國際性品牌凝聚輝煌。幾年來，公司先后承擔了4項國家863計劃重大科技專項項目、9個項目列入國家"重大新藥創(chuàng)制"專項，12項國家火炬計劃項目，7項國家星火計劃項目，23項國家級重點新產(chǎn)品項目及數(shù)十項省級科技攻關項目，公司共申請了近180項發(fā)明專利，其中60項全球?qū)＠╬ct專利），有1個創(chuàng)新藥艾瑞昔布已獲批上市，另有8個創(chuàng)新藥處于不同的臨床階段，多個創(chuàng)新藥正申請臨床，恒瑞醫(yī)藥正努力實現(xiàn)在重點領域的創(chuàng)新和國際水平接軌。為了在激烈的市場競爭中取得主動權，公司建立并完善了遍及全國的銷售網(wǎng)絡系統(tǒng)，擁有一支3000多人的銷售隊伍。擁有十幾個年銷售額過億元以及5億元以上的品牌產(chǎn)品。公司還積極拓展美國、歐洲、印度、南美等國家和地區(qū)的市場，擴大出口渠道。

（二）公司近況。

2015年12月17日（美國時間12月16日），江蘇恒瑞醫(yī)藥股份有限公司收到美國食品藥品管理局(fda)通知，公司生產(chǎn)的伊立替康注射液通過美國fda認證，獲準在美國上市銷售。伊立替康注射液通過美國fda認證，使公司成為國內(nèi)第一家注射液通過美國fda認證的制藥企業(yè)。恒瑞醫(yī)藥將積極推動伊立替康注射液在美國銷售，形成新的增長點，同時進一步加速推進其它制劑產(chǎn)品通過美國fda和歐盟認證，并實現(xiàn)銷售。

（三）發(fā)展前景。

注射劑認證，為產(chǎn)業(yè)升級提升信心。

1、國內(nèi)首次通過fda注射劑認證，為產(chǎn)業(yè)升級提升信心。fda對注射劑生產(chǎn)標準認定要求極嚴，此次是自2015年華海藥業(yè)首次通過口服制劑fda認證后，國內(nèi)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)在國際場上再次升級。當前國內(nèi)多家上市公司和非上市公司在開拓注射劑fda認證工作，其中規(guī)模較大的有海正藥業(yè)富陽二期注射劑生產(chǎn)基地，預計在2015年建設完畢。伊力替康全球仿制藥市場處于高速成長期。

2、伊力替康全球仿制藥市場處于高速成長期。該產(chǎn)品是抗癌領域一線用藥，是輝瑞的原研藥，2015-2015年全球?qū)＠懤m(xù)到期。因為是抗癌領域的注射劑型，進入門檻很高。在2015年專利到期后，全球仿制藥銷售額持續(xù)增長，2015年超過2億美元，首次超過輝瑞的原研藥（見圖表1）。恒瑞從2015年開始開展產(chǎn)品的fda制劑認證工作，體現(xiàn)了公司在制藥領域的全球眼光。目前公司已與美國市場藥品代理龍頭合作，開展伊立替康在美國的銷售工作。

3、制劑出口將成為長期發(fā)展重點之一。公司注射劑生產(chǎn)線通過fda認證意義重大，為制劑出口將成為長期發(fā)展重點之一后續(xù)產(chǎn)品開展fda認證工作積累了經(jīng)驗，后續(xù)產(chǎn)品主要是抗腫瘤類，按時間排序主要有奧沙利鉑、來曲唑、多西他賽等，此前公司已取得了這些產(chǎn)品的原料藥dmf文號（見圖表2）。當前美國正面嚴重的藥品短缺問題，主要品種即是抗腫瘤領域，隨著公司未來anda品種增加，有望打開美國市場，制劑出口將成為公司中長期發(fā)展的重點。

4、通過認正由助于"優(yōu)質(zhì)優(yōu)價"獲得找遍定價優(yōu)勢。當前國內(nèi)招標中對制藥公司的研、通過認正由助于"優(yōu)質(zhì)優(yōu)價"獲得找遍定價優(yōu)勢。發(fā)能力和產(chǎn)品質(zhì)量關注越來越高，和海外注冊認證有利于獲得高定價難度提升，fda通過fda認證獲取招標定價格優(yōu)勢的模式將會日益被采納。當前公司伊力替康國內(nèi)銷售額不到2億元，預計取得認證后將陸續(xù)提升各地招標價格，憑借"優(yōu)質(zhì)優(yōu)價"提升產(chǎn)品競爭力。

5、新產(chǎn)能明年投放有望提高明后年發(fā)展速度。公司近年來大力投資的恒瑞。豪森產(chǎn)業(yè)、新產(chǎn)能明年投放有望提高明后年發(fā)展速度。園明后年將逐步投產(chǎn)，打破造影劑和電解質(zhì)大輸液產(chǎn)品定位產(chǎn)能瓶頸，獲得高速增長。認證有助于獲得更多獎勵和補助。

6、fda認證有助于獲得更多獎勵和補助。近年來公司大力投入研發(fā)得到了各類政府補助，此次通過fda認證，符合近年來發(fā)改委等部門鼓勵醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新和升級的發(fā)展方向，有助于得到更多激勵，推動未來的創(chuàng)新發(fā)展。

（四）財務分析。

1、主要財務指標指標日期凈利潤（萬元）

8、7721、3310、8053、29。

57、4025、5311、1365、96。

1、9721、2110、2027、77。

凈資產(chǎn)收益率：該指標最近一期行業(yè)平均值為6、56%，而公司最近一期凈資產(chǎn)收益率為16、73%遠遠大于此值，且最近四年公司該指標均大于此值，反映了公司盈利能力較強。凈利潤增長率：該指標最近一期行業(yè)平均值為28、23%，而公司最近一期凈資產(chǎn)增長率雖僅為19、25%，當從上表我們不難看出，隨著公司營銷模式的轉(zhuǎn)變，該指標從2015年的57、40%跌至2015年的8、77%。而2015年該指標迅速漲至19、25%，增長速度之快，放映了增長能力較強，前景較好。資產(chǎn)負債比率：該指標最近一期行業(yè)平均值為61、76%，而公司最近一期資產(chǎn)負債比率僅為12、27%，且最近四年該指標均遠遠小于行業(yè)平均值，放映了公司負債較少，償債壓力小。凈利潤現(xiàn)金含量：該指標最近一期行業(yè)平均值為-60、87%，而公司最近一期凈利潤現(xiàn)金含量為64、43%，且最近四年該指標均遠遠大于行業(yè)平均值，放映了公司收益質(zhì)量良好，現(xiàn)金流動性較強。

2、可比公司估值。

總股本（人民幣）eps（人民幣）。

1，124。

1，124。

1，124。

1，124。

1，124。

0、59。

0、64。

0、80。

1、00。

1、30。

我們預計2015年公司將再次迎來業(yè)績高速增長，根據(jù)公司經(jīng)營情況，我們預測。

2015/2015/2015年eps分別是0、80/1、00/1、30元，對應當前股價p/e分別是37、5_/30_/23_，2015年最后一批限制性股票激勵將解禁，部分重磅新產(chǎn)品也將在2015年開始推向市場，公司研發(fā)潛能釋放，公司將迎來新一輪快速增長。

四、技術分析。

（一)大盤后市研判(2015、02、22）大盤后市研判(2015、02、22)。

繼昨天大盤出現(xiàn)下探回升式走勢后，指數(shù)今日早盤圍繞半年線進行震蕩，午后在各類題材股的活躍下，放量沖擊2400點整數(shù)關口。市場呈現(xiàn)資金流入狀態(tài)，買盤活躍，個股普漲僅有少數(shù)下跌。截止收盤滬指報收于2403點，上漲0、95%。；深成指報收于9862點，上漲1、72%；兩市合計成交217億元，成交量較昨天放大三成左右。板塊方面：除銀行chay板塊外各大板塊均有上漲，券商、地產(chǎn)、創(chuàng)業(yè)板等板塊漲幅居前。技術面，股指整體還運行在上升的趨勢當中，今日還上穿了上升楔形的上軌，表現(xiàn)出一定強勢，在突破2400點后有雖然一定的獲利盤回吐但在做多熱情下影響不大。但對于現(xiàn)階段形勢，我們認為只要短期趨勢未發(fā)生轉(zhuǎn)向，仍保持謹慎做多的思路。操作上：在短期趨勢未轉(zhuǎn)變的前提下，仍以持股為主，適當減持近期漲幅較大且存在調(diào)整壓力的個股。對于減持后的倉位可以買進底部的未大幅上漲的低價超跌股，充分利用資金，把短線行情做足，倉位控制在五成左右，果斷了解手中調(diào)整壓力較大的籌碼。個股分析（恒瑞醫(yī)藥股票代碼：600276目前股價：27、00）。

（二）形態(tài)及技術指標分析。

1、形態(tài)分析頭肩頂：從長遠趨勢來看，該股票從2015年3月至今基本上完成頭肩頂形態(tài)的"左肩""頭"按目前趨勢來看，后市出現(xiàn)"右肩"是大概率事件。而在此段趨勢內(nèi)，已形成兩個比較標準的頭肩頂形態(tài)，、2015年3月到2015年10月，股指走出了復合型頭肩頂，13-14（1)元為它的頸線，正是股指突破該頸線形成強力支撐，后市股指走出了一波向上趨勢，最高時股價為42、79元。2015年2月至今股指也走出了一波復合型頭肩頂，(2)而前期支撐位27、50為它的頸線，不過就今天的走勢來看，頸線并未對它形成有效支撐，預計后市股指會加速下探。下降通道：根據(jù)近期(2015年1月24日至今）走勢，連接該區(qū)間內(nèi)的各個低點，再做該段連線的平均線，即可得到一個通道線，而該通道線也反映出目前股指正位于向下趨勢中。支撐線：根據(jù)2015年1月25日的高點和2015年7月2日的低點連接起來，我們可以得到一個支撐線，且該支撐線與下降通道線在股價為23、14時有一個較強支撐。2、技術指標移動平均線（ma)(1)就目前走勢來看，股指已跌破5日均線，且5日線與10和60：日線均已形成死叉，20日線與60日線也已形成死叉。(2)短期均線(5日、10日、20日）均有明顯向下趨勢，而中長期均線（60日、120日、250日）趨勢并不明朗。指數(shù)平滑異同移動平均線(macd)：目前dif和def均為負值，反映了目前市場為空頭市場，且兩者均已跌破0軸線，不過兩者并未有明顯相交趨勢。隨機指標(kdj)(1)k、d的取值低于20，且j值小于0位于超賣區(qū)，：(2)不過kdj目前反彈趨勢并不明顯，且三者無明顯相交趨勢。

五、結論。

從行業(yè)發(fā)展前景及公司層面來看，我們建議投資者可長期持有該股票，而考慮當前宏觀經(jīng)濟面及該股的近期表現(xiàn)，在投資策略上，建議投資者多以波段為主，正如前面我們所提到的當股票在23、14元企穩(wěn)時，是一個很好的介入時機，以及后市投資者可重點關注該股票"頭肩頂"形態(tài)的形成，在次過程中投資者也能尋求到一些好的投資機會。

拓維信息股票分析報告篇四

關于恒瑞醫(yī)藥的分析報告(股票代碼：600276)關于恒瑞醫(yī)藥的分析報告(股票代碼：600276)。

(一)全球宏觀經(jīng)濟分析。

全球經(jīng)濟增長明顯放緩，發(fā)達國家經(jīng)濟復蘇乏力，新興經(jīng)濟體增長態(tài)勢良好，在世界經(jīng)濟中的地位進一步提升，但經(jīng)濟運行表現(xiàn)各異。發(fā)達經(jīng)濟體主權債務危機不斷擴散和蔓延，經(jīng)濟下行的風險進一步加劇。發(fā)達經(jīng)濟體宏觀經(jīng)濟政策調(diào)控的空間日益縮小，控制經(jīng)濟下行風險、鞏固復蘇成果越發(fā)困難。全球貿(mào)易增速下滑，持續(xù)增長的基礎仍不穩(wěn)固，貿(mào)易失衡呈現(xiàn)收縮態(tài)勢。國際金融市場動蕩不已，市場對世界經(jīng)濟增長前景的擔憂加大。大宗商品市場高位波動，推高了全球整體物價水平。經(jīng)濟問題與社會問題的聯(lián)動關系進一步加強，各國經(jīng)濟復蘇和政策運用的復雜性加大。突發(fā)性自然災害接踵而至，對相互依賴性很高的世界經(jīng)濟造成明顯沖擊。

受美、歐債務危機沖擊，市場信心動搖，金融市場持續(xù)大幅波動，大宗商品價格明顯下跌，全球制造業(yè)活動收縮，國際經(jīng)濟環(huán)境有所惡化。2015年，我國出口、投資需求面臨下行壓力，潛在風險也在增加，預計在2015年我國出口增長將難以達到今年水平，固定資產(chǎn)投資增速也將有所回落，預計消費明年將穩(wěn)中有漲。

(一)行業(yè)政策。

"十二五"生物技術發(fā)展規(guī)劃包括生物醫(yī)藥、生物農(nóng)業(yè)、生物制造、生物能源等5個方面，其中生物醫(yī)藥是"研發(fā)一批重大生物產(chǎn)品"任務的第一要點。科技部將通過科技重大專項、973計劃、863計劃、科技支撐計劃等進行落實。"重大新藥創(chuàng)制"專項"十二五"期間，中央將下?lián)?00億元的專項資金以及300億元配套資金，力爭自主創(chuàng)制30個創(chuàng)新藥物，完成200個左右藥物大品種的改造和技術再創(chuàng)新，同時基本建成國際一流的藥物創(chuàng)新體系，培育一批企業(yè)新藥孵化基地、產(chǎn)學研聯(lián)盟和高新技術園區(qū)，重點突破20-30項新藥研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化關鍵技術。

(二)行業(yè)表現(xiàn)。

醫(yī)藥行業(yè)是體現(xiàn)人們生活質(zhì)量的重要行業(yè)，也是受到政策影響較大的行業(yè)之一。從醫(yī)藥行業(yè)整體來看，我國醫(yī)藥行業(yè)一直保持較快的增長速度，02年以來，醫(yī)藥行業(yè)一直保持15%以上的高速增長，仍處于上升趨勢。從今年醫(yī)藥板塊走勢來看，截止2015年10月31日醫(yī)藥行業(yè)整體走勢仍處于調(diào)整狀態(tài)，上半年整體走勢疲弱，處于深度調(diào)整，下半年后，醫(yī)藥行業(yè)開始出現(xiàn)回穩(wěn)跡象，隨著三季報的發(fā)布，走出一波較好的走勢。雖然近期看，醫(yī)藥行業(yè)整體發(fā)展較去年有所回落，但整體上仍然保持30%左右的增長速度?；趪艺叩囊回炐裕ㄟ^研究《生物產(chǎn)業(yè)發(fā)展"十一五"規(guī)劃》《國家中長期科學、和技術發(fā)展規(guī)劃綱要》、《促進生物產(chǎn)業(yè)加快發(fā)展的若干政策》、《加快醫(yī)藥行業(yè)結構調(diào)整的指導意見》《關于加快培育和發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的決定》等文件，我們作出以下展望：

1)、從行業(yè)趨勢看，我國生物醫(yī)藥行業(yè)將發(fā)生"規(guī)模擴張、結構集中、產(chǎn)業(yè)升級"的趨勢。國家會在政策上提供保障，如規(guī)則設計、稅收減免、專項資金扶持、融資渠道開拓、市場環(huán)境培育、人才隊伍建設等。除了國家產(chǎn)業(yè)基金外，引導社會資金進入生物制藥領域也是另外的重要方式，提供從vc/pe融資到ipo的政策便利，催化更多生物企業(yè)快速發(fā)展。

2)從治療領域上看，國家重點發(fā)展針對惡性腫瘤、心腦血管、免疫缺陷等疾病的藥物開發(fā)，和針對傳染病的新型疫苗研發(fā)。3)從藥物開發(fā)方向看，基因工程藥物、抗體藥物將是重中之重。新型疫苗、診斷試劑等也會是國家重點鼓勵的領域。4)國家將扶持的也許不僅局限于狹義的生物藥，還包括小分子化藥、創(chuàng)新中藥等也會受到政策支持。創(chuàng)新能力強的制藥企業(yè)將在"十二五"中獲得新的發(fā)展機遇。當然，我國生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)仍面臨許多挑戰(zhàn)，如研發(fā)投入低、自主創(chuàng)新能力不強、成果轉(zhuǎn)化慢、企業(yè)規(guī)模小且分散等，這都是投資者在進行投資時值得關注的。

三、公司分析。

(一)公司簡介。

江蘇恒瑞醫(yī)藥股份有限公司始建于1970年，2000年在上海證券交易所上市，股票代碼600276，是國內(nèi)最大的抗腫瘤藥和手術用藥的研究和生產(chǎn)基地，目前是國內(nèi)最具創(chuàng)新能力的大型制藥企業(yè)之一。2015年被國家科技部評定為"中國抗腫瘤藥物技術創(chuàng)新產(chǎn)學研聯(lián)盟"的牽頭單位；2015年在醫(yī)藥上市企業(yè)最具競爭力評選中，公司名列第一；同年，公司以第一名身份入選中國醫(yī)藥工業(yè)信息中心發(fā)布的"國內(nèi)最佳研發(fā)產(chǎn)品線"。2015年公司實現(xiàn)銷售收入37、5億元，利稅15億元，各項經(jīng)濟指標均比去年同期有大幅增長。恒瑞醫(yī)藥致力于在抗腫瘤藥、手術用藥、內(nèi)分泌治療藥、心血管藥及抗感染藥等領域的創(chuàng)新發(fā)展，并逐步形成品牌優(yōu)勢，其中抗腫瘤藥銷售已連續(xù)7年在國內(nèi)排名第一，市場份額達12%以上，手術用藥銷售也名列行業(yè)前茅。公司年生產(chǎn)能力達到片劑15億片，針劑1億支，軟袋大輸液1000萬袋，口服液1000萬瓶，膠囊1億粒，軟膏1000萬支。公司所有劑型均已通過了國家gmp認證。另有4個原料藥通過美國fda認證。美國fda官員已于2015年7月到公司進行了制劑的認證檢查，其中注射劑的認證是我國首次接受fda認證，為打造恒瑞醫(yī)藥國際性品牌凝聚輝煌。幾年來，公司先后承擔了4項國家863計劃重大科技專項項目、9個項目列入國家"重大新藥創(chuàng)制"專項，12項國家火炬計劃項目，7項國家星火計劃項目，23項國家級重點新產(chǎn)品項目及數(shù)十項省級科技攻關項目，公司共申請了近180項發(fā)明專利，其中60項全球?qū)＠?pct專利)，有1個創(chuàng)新藥艾瑞昔布已獲批上市，另有8個創(chuàng)新藥處于不同的臨床階段，多個創(chuàng)新藥正申請臨床，恒瑞醫(yī)藥正努力實現(xiàn)在重點領域的創(chuàng)新和國際水平接軌。為了在激烈的市場競爭中取得主動權，公司建立并完善了遍及全國的銷售網(wǎng)絡系統(tǒng)，擁有一支3000多人的銷售隊伍。擁有十幾個年銷售額過億元以及5億元以上的品牌產(chǎn)品。公司還積極拓展美國、歐洲、印度、南美等國家和地區(qū)的市場，擴大出口渠道。

(二)公司近況。

2015年12月17日(美國時間12月16日)，江蘇恒瑞醫(yī)藥股份有限公司收到美國食品藥品管理局(fda)通知，公司生產(chǎn)的伊立替康注射液通過美國fda認證，獲準在美國上市銷售。伊立替康注射液通過美國fda認證，使公司成為國內(nèi)第一家注射液通過美國fda認證的制藥企業(yè)。恒瑞醫(yī)藥將積極推動伊立替康注射液在美國銷售，形成新的增長點，同時進一步加速推進其它制劑產(chǎn)品通過美國fda和歐盟認證，并實現(xiàn)銷售。

(三)發(fā)展前景。

注射劑認證，為產(chǎn)業(yè)升級提升信心。

1、國內(nèi)首次通過fda注射劑認證，為產(chǎn)業(yè)升級提升信心。fda對注射劑生產(chǎn)標準認定要求極嚴，此次是自2015年華海藥業(yè)首次通過口服制劑fda認證后，國內(nèi)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)在國際場上再次升級。當前國內(nèi)多家上市公司和非上市公司在開拓注射劑fda認證工作，其中規(guī)模較大的有海正藥業(yè)富陽二期注射劑生產(chǎn)基地，預計在2015年建設完畢。伊力替康全球仿制藥市場處于高速成長期。

2、伊力替康全球仿制藥市場處于高速成長期。該產(chǎn)品是抗癌領域一線用藥，是輝瑞的原研藥，2015-2015年全球?qū)＠懤m(xù)到期。因為是抗癌領域的注射劑型，進入門檻很高。在2015年專利到期后，全球仿制藥銷售額持續(xù)增長，2015年超過2億美元，首次超過輝瑞的原研藥(見圖表1)。恒瑞從2015年開始開展產(chǎn)品的fda制劑認證工作，體現(xiàn)了公司在制藥領域的全球眼光。目前公司已與美國市場藥品代理龍頭合作，開展伊立替康在美國的銷售工作。

3、制劑出口將成為長期發(fā)展重點之一。公司注射劑生產(chǎn)線通過fda認證意義重大，為制劑出口將成為長期發(fā)展重點之一后續(xù)產(chǎn)品開展fda認證工作積累了經(jīng)驗，后續(xù)產(chǎn)品主要是抗腫瘤類，按時間排序主要有奧沙利鉑、來曲唑、多西他賽等，此前公司已取得了這些產(chǎn)品的原料藥dmf文號(見圖表2)。當前美國正面嚴重的藥品短缺問題，主要品種即是抗腫瘤領域，隨著公司未來anda品種增加，有望打開美國市場，制劑出口將成為公司中長期發(fā)展的重點。

4、通過認正由助于"優(yōu)質(zhì)優(yōu)價"獲得找遍定價優(yōu)勢。當前國內(nèi)招標中對制藥公司的研、通過認正由助于"優(yōu)質(zhì)優(yōu)價"獲得找遍定價優(yōu)勢。發(fā)能力和產(chǎn)品質(zhì)量關注越來越高，和海外注冊認證有利于獲得高定價難度提升，fda通過fda認證獲取招標定價格優(yōu)勢的模式將會日益被采納。當前公司伊力替康國內(nèi)銷售額不到oshancao2億元，預計取得認證后將陸續(xù)提升各地招標價格，憑借"優(yōu)質(zhì)優(yōu)價"提升產(chǎn)品競爭力。

5、新產(chǎn)能明年投放有望提高明后年發(fā)展速度。公司近年來大力投資的恒瑞。豪森產(chǎn)業(yè)、新產(chǎn)能明年投放有望提高明后年發(fā)展速度。園明后年將逐步投產(chǎn)，打破造影劑和電解質(zhì)大輸液產(chǎn)品定位產(chǎn)能瓶頸，獲得高速增長。認證有助于獲得更多獎勵和補助。

6、fda認證有助于獲得更多獎勵和補助。近年來公司大力投入研發(fā)得到了各類政府補助，此次通過fda認證，符合近年來發(fā)改委等部門鼓勵醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新和升級的發(fā)展方向，有助于得到更多激勵，推動未來的創(chuàng)新發(fā)展。

(四)財務分析。

1、主要財務指標指標日期凈利潤(萬元)

8、7721、3310、8053、29。

57、4025、5311、1365、96。

1、9721、2110、2027、77。

凈資產(chǎn)收益率：該指標最近一期行業(yè)平均值為6、56%，而公司最近一期凈資產(chǎn)收益率為16、73%遠遠大于此值，且最近四年公司該指標均大于此值，反映了公司盈利能力較強。凈利潤增長率：該指標最近一期行業(yè)平均值為28、23%，而公司最近一期凈資產(chǎn)增長率雖僅為19、25%，當從上表我們不難看出，隨著公司營銷模式的轉(zhuǎn)變，該指標從2015年的57、40%跌至2015年的8、77%。而2015年該指標迅速漲至19、25%，增長速度之快，放映了增長能力較強，前景較好。資產(chǎn)負債比率：該指標最近一期行業(yè)平均值為61、76%，而公司最近一期資產(chǎn)負債比率僅為12、27%，且最近四年該指標均遠遠小于行業(yè)平均值，放映了公司負債較少，償債壓力小。凈利潤現(xiàn)金含量：該指標最近一期行業(yè)平均值為-60、87%，而公司最近一期凈利潤現(xiàn)金含量為64、43%，且最近四年該指標均遠遠大于行業(yè)平均值，放映了公司收益質(zhì)量良好，現(xiàn)金流動性較強。

2、可比公司估值。

總股本(人民幣)ep。

1，124。

1，124。

1，124。

1，124。

1，124。

0、59。

0、64。

0、80。

1、00。

1、30。

我們預計2015年公司將再次迎來業(yè)績高速增長，根據(jù)公司經(jīng)營情況，我們預測。

2015/2015/2015年eps分別是0、80/1、00/1、30元，對應當前股價p/e分別是37、5_/30_/23_，2015年最后一批限制性股票激勵將解禁，部分重磅新產(chǎn)品也將在2015年開始推向市場，公司研發(fā)潛能釋放，公司將迎來新一輪快速增長。

四、技術分析。

(一)大盤后市研判(2015、02、22)大盤后市研判(2015、02、22)。

繼昨天大盤出現(xiàn)下探回升式走勢后，指數(shù)今日早盤圍繞半年線進行震蕩，午后在各類題材股的活躍下，放量沖擊2400點整數(shù)關口。市場呈現(xiàn)資金流入狀態(tài)，買盤活躍，個股普漲僅有少數(shù)下跌。截止收盤滬指報收于2403點，上漲0、95%。;深成指報收于9862點，上漲1、72%;兩市合計成交217億元，成交量較昨天放大三成左右。板塊方面：除銀行板塊外各大板塊均有上漲，券商、地產(chǎn)、創(chuàng)業(yè)板等板塊漲幅居前。技術面，股指整體還運行在上升的趨勢當中，今日還上穿了上升楔形的上軌，表現(xiàn)出一定強勢，在突破2400點后有雖然一定的獲利盤回吐但在做多熱情下影響不大。但對于現(xiàn)階段形勢，我們認為只要短期趨勢未發(fā)生轉(zhuǎn)向，仍保持謹慎做多的思路。操作上：在短期趨勢未轉(zhuǎn)變的前提下，仍以持股為主，適當減持近期漲幅較大且存在調(diào)整壓力的個股。對于減持后的倉位可以買進底部的未大幅上漲的低價超跌股，充分利用資金，把短線行情做足，倉位控制在五成左右，果斷了解手中調(diào)整壓力較大的籌碼。個股分析(恒瑞醫(yī)藥股票代碼：600276目前股價：27、00)。

(二)形態(tài)及技術指標分析。

1、形態(tài)分析頭肩頂：從長遠趨勢來看，該股票從2015年3月至今基本上完成頭肩頂形態(tài)的"左肩""頭"按目前趨勢來看，后市出現(xiàn)"右肩"是大概率事件。而在此段趨勢內(nèi)，已形成兩個比較標準的頭肩頂形態(tài)，、2015年3月到2015年10月，股指走出了復合型頭肩頂，13-14(1)元為它的頸線，正是股指突破該頸線形成強力支撐，后市股指走出了一波向上趨勢，最高時股價為42、79元。2015年2月至今股指也走出了一波復合型頭肩頂，(2)而前期支撐位27、50為它的頸線，不過就今天的走勢來看，頸線并未對它形成有效支撐，預計后市股指會加速下探。下降通道：根據(jù)近期(2015年1月24日至今)走勢，連接該區(qū)間內(nèi)的各個低點，再做該段連線的平均線，即可得到一個通道線，而該通道線也反映出目前股指正位于向下趨勢中。支撐線：根據(jù)2015年1月25日的高點和2015年7月2日的低點連接起來，我們可以得到一個支撐線，且該支撐線與下降通道線在股價為23、14時有一個較強支撐。2、技術指標移動平均線(ma)(1)就目前走勢來看，股指已跌破5日均線，且5日線與10和60：日線均已形成死叉，20日線與60日線也已形成死叉。(2)短期均線(5日、10日、20日)均有明顯向下趨勢，而中長期均線(60日、120日、250日)趨勢并不明朗。指數(shù)平滑異同移動平均線(macd)：目前dif和def均為負值，反映了目前市場為空頭市場，且兩者均已跌破0軸線，不過兩者并未有明顯相交趨勢。隨機指標(kdj)(1)k、d的取值低于20，且j值小于0位于超賣區(qū)，：(2)不過kdj目前反彈趨勢并不明顯，且三者無明顯相交趨勢。

五、結論。

從行業(yè)發(fā)展前景及公司層面來看，我們建議投資者可長期持有該股票，而考慮當前宏觀經(jīng)濟面及該股的近期表現(xiàn)，在投資策略上，建議投資者多以波段為主，正如前面我們所提到的當股票在23、14元企穩(wěn)時，是一個很好的介入時機，以及后市投資者可重點關注該股票"頭肩頂"形態(tài)的形成，在次過程中投資者也能尋求到一些好的投資機會。

拓維信息股票分析報告篇五

近日，李開復與citron（香櫞）掀起隔空罵戰(zhàn)?！叭松鷮煛北槐谱兂伞按蚣俣肥俊保肮稍u機構”演化成“過街老鼠”，被唱衰的企業(yè)紛紛群起攻之。

憤怒的“人生導師”

9月4日，創(chuàng)新工場創(chuàng)始人、被業(yè)界稱為“人生導師”的李開復在微博、知乎，以及他自己特意建立的上分別貼出了一封公開信，以及61位聯(lián)合署名的高管名單，號召中國的企業(yè)家們共同抵制香櫞。

盡管此前李開復也曾在微博發(fā)起萬人抵制天津衛(wèi)視《非你莫屬》的活動，但他最后僅僅是要求得到節(jié)目組的尊重和道歉。相比之下，這一次，李開復真的急了。

8月27日，李開復又貼出一篇文章《中國概念股做空者——打假還是造假？》，針對citron在3天前發(fā)布的一份做空奇虎360、做多搜狐的報告《奇虎進軍搜索，將搜狐推上舞臺》，他列舉了7條質(zhì)疑。此后又連續(xù)發(fā)布多篇文章，對香櫞進行逼問。

于此同時，他聯(lián)合了國內(nèi)60多位企業(yè)家、投資人、創(chuàng)業(yè)者共同對付香櫞，譴責其“為私利誤導美國投資者，惡意做空中國概念股”。

然而，直到此時，國內(nèi)了解香櫞和安德魯·萊福特到底是何方神圣的人，幾乎廖廖無幾。

熱衷于在媒體上頻頻曝光的萊福特給自己的定位是：專門曝光那些在某種程度上誤導投資者的上市公司，挖掘上市公司內(nèi)幕，同時做空相關股票。最近6年里，已經(jīng)有20多家中國概念股遭到香櫞的狙擊，包括新東方、東南融通、恒大地產(chǎn)等國內(nèi)知名企業(yè)。其中15家股價跌幅超過66%，7家被迫退市。而其最近一次的成功操作是在今年6月，香櫞用一份57頁的報告給香港上市的中國房地產(chǎn)巨頭恒大地產(chǎn)當頭一棒——剛剛成為廣州新地王的恒大地產(chǎn)，市值一夜之間蒸發(fā)了近80億港幣。

“香櫞的報告并不能說是特別嚴謹?！币晃徊辉敢馔嘎缎彰你y行業(yè)分析人士在仔細研究了香櫞對恒大地產(chǎn)和奇虎的報告后表示。以香櫞的恒大報告為例，這是香櫞寫得最有殺傷力的報告之一，雖然有不少能作為“硬貨”的財務數(shù)據(jù)，但卻不夠嚴謹，而且有不少夸大；更多時候，萊福特更善于煽動投資者的感情，比如在關于恒大的分析報告中，列舉了大量國內(nèi)征地、強拆甚至是居民維權的照片。

而對奇虎360，香櫞更是從2011年11月起，連續(xù)發(fā)布了7次做空報告。“李開復的憤怒是可以理解的?！痹撊耸勘硎尽嶋H上，香櫞的做法是國外證券交易中典型的賣空手法——當某種股票價格看跌時，股票投資者從經(jīng)紀人手中借入該股票拋出，等以后該股票價格確實如投資者所料下跌時，股票投資者再以較低的價格買進股票歸還經(jīng)紀人，從而賺取中間差價。

“有一份國外的報告顯示，香櫞通過做空恒大收入不菲，所以在奇虎360的股票評級上，萊福特也一定會如法炮制，但從去年11月1日起，盡管香櫞不斷做空，奇虎360的股票卻一直在漲，這必定會給萊福特帶來不少損失，可能也是他不斷做空奇虎360的原因之一?！痹撊耸空f。

除了“打假”之外，李開復也表示，這么做也是為了自身考慮，因為創(chuàng)新工場孵化的眾多項目必然會選擇海外上市。

這是個很現(xiàn)實的理由，也符合國內(nèi)投資者的利益，聯(lián)名信中與李開復站在一起的不乏徐小平、閻炎、薛蠻子等大牌投資人。但在記者采訪中，卻遇到一些“尷尬”：聯(lián)系的數(shù)位投資人中，無論是位列聯(lián)名信的還是未在其中的，似乎都不愿意過多談論此事，有人甚至冷漠地甩下一句“這事跟我沒關系”。

揭發(fā)原罪反向收購。

“李開復打這場仗，理由方面我不覺得有多充分。”終于有一位知名投資人士x先生愿意接受采訪，他反復強調(diào)必須匿名進行。“其實在成熟股市上，做空機構與上市企業(yè)一直會打架，這很正常。盯著中概股的也不只香櫞一家，只不過香櫞犯了低級錯誤，才被揪住。”

x先生表示，香櫞本身就是一家以做空為主業(yè)的商業(yè)機構，有時“耍點手段”也很正常，但前提是做空機構在國外是合法的，而他也相信成熟市場的投資人也并非如李開復說的那樣缺乏信息來源，在未經(jīng)謹慎驗證的情況下就輕信外界的報告?！艾F(xiàn)在這個局面，說到底是之前那些不規(guī)范公司造成的，現(xiàn)在的中概股得為之前的‘原罪’還債?！?/p>

這個“原罪”在李開復的聲明中也出現(xiàn)了。他承認很多企業(yè)被做空是“咎由自取”，由于急于到海外上市，大部分企業(yè)都會選擇“借殼上市”的方式，然后造成了一系列問題。

借殼上市的金融學術語是“反向收購”，其本身并不違法，而是屬于公司合并的一種正常形式，在美國已經(jīng)有很長的歷史，是股票上市的一種捷徑。一個典型的反向收購一般由兩個交易步驟組成。一是買殼交易，非上市公司股東以收購上市公司股份的形式，絕對或相對地控制一家已經(jīng)上市的股份公司；二是資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓交易，上市公司收購非上市公司從而控制非上市公司的資產(chǎn)及營運。

拓維信息股票分析報告篇六

近段時期以來，隨著股市持續(xù)走牛，許多單位的辦公電腦屏幕總停留在大盤走勢圖上。最新的一項調(diào)查資料顯示，有的人表示自己所在單位有人在上班時間炒股——“股市牛了，辦公室熊了”是當今一些機關單位的真實寫照。

調(diào)查顯示：辦公室一族涉足股市。

專家：一味打壓并不可取。

王小姐就職于武昌一家咨詢公司，自從她聽朋友勸告拿出2萬元積蓄投身股市后，就成了“辦公室炒股族”。一到九點半開市，王小姐便打開股票系統(tǒng)，緊緊盯著股票的一舉一動，下午3點才“意猶未盡”地收工。而最新的一項調(diào)查表明，有近一半的辦公室一族參與炒股，更有1/3人員說“周圍的同事幾乎都在炒股”。

中等收入是主力。

根據(jù)最近的一項調(diào)查，辦公室炒股者占受訪者的46%。針對“您周圍同事有炒股的嗎”這一問題，竟有九成以上的受訪者表示“有”，更有1/3的受訪者表示“周圍的同事幾乎都在炒股”。

股市牛氣沖天，吸引越來越多的白領投身其中?！叭镜娜硕荚谡務摴善??！痹谝恢髽I(yè)工作的謝先生坦言，為了和同事、客戶有共同話題，他上月開戶成為新股民。

連日來，記者采訪了多位白領股民，他們坦言，炒股已成為辦公室時下最熱門的話題。

“我炒股是受到了同事們的影響?！痹谇舐氈薪楣救温毜牧_小姐說，和謝先生一樣，她投身股市基本與賺錢無關，只是為了和同事們有更多的共同話題。

羅小姐說，許多朋友都已變身股民，“現(xiàn)在，我與朋友談論的話題幾乎全和股票有關。碰見別人的第一句話也是問‘你的股票漲了嗎’?”

另外，調(diào)查結果顯示，在受訪的股民中，月薪在3000元以下的約占60%，普通員工占65%。由此可見，中等收入人群是進軍股市的主力軍，這也折射出中國股市散戶漸成主力的生態(tài)。同時，股民的行業(yè)分布和地域分布分散，無論是企業(yè)、廠礦還是政府機關、事業(yè)單位，都可以找到股民們的身影。

42%受訪者：炒股只是調(diào)劑。

面對沖天的牛市，手頭的工作又該如何處理呢?

被問及“如何看待工作與炒股之間的關系”時，45%的受訪者表示對工作沒有負面影響，甚至有的調(diào)查者認為會對工作產(chǎn)生促進作用。同時，42%的受訪者明確表示炒股只是工作的調(diào)劑，38%的受訪者稱股市是對工作的有益補充。

調(diào)查中，有兩個有趣的假設性問題，充分體現(xiàn)了工作與股市的微妙關系。當問及“若您是股民，公司明令禁止上班時間炒股，您會請假或短期休假來炒股嗎”，超過66%的受訪者旗幟鮮明地說“不會”;而當被問及“若公司禁止上班時間炒股，是否會委托基金或?qū)I(yè)人員幫您運作”時，約有46%的股民表示“會”。

對此，歐陽暉分析，人們總有趨利避害的心理，當有機會獲得意外收入時，一般不愿意錯過;當不穩(wěn)定的炒股影響到穩(wěn)定的工作時，大多數(shù)人會選擇更為穩(wěn)妥的工作。

“禁股令”是否當立。

關注股市多了，上班心情常會變化。有不少企業(yè)的負責人反映，股票漲了，員工的心情明顯變好，一旦股票大跌，很多員工就不能按時完成任務。為此，一些公司使出了“大棒”，禁止員工在工作時間炒股。

但對此，不少人力資源主管卻表現(xiàn)出了兩難的情緒，他們表示，炒股和上班玩游戲、煲電話粥不一樣，明令禁止炒股就是擋人財路，不但得罪人，而且也未必有效。但炒股確實影響了上班質(zhì)量，甚至影響了那些不炒股、認真工作的人，很難辦。

武漢錦繡人才管理顧問有限公司總經(jīng)理黃春燕表示，一味打壓未必有效，完全放縱也非老板所愿。她建議管理者對辦公室炒股現(xiàn)象，宜疏不宜堵。比如，在工作之余安排一些理財培訓，提供一些投資理財方法，可能會更得人心。

辦公室炒股可能外泄信息。

途徑一：電腦鍵盤輸入賬號。

途徑二：用辦公室電腦炒股。

在辦公室炒股，對于股民自己的賬戶安全也構成了威脅。因為電腦多人共用，再加上您可能忘記關閉交易系統(tǒng)，都會使自己的核心信息處境堪憂。

拓維信息股票分析報告篇七

1.影響股票價格因素：

1.通貨膨脹。在通貨膨脹之初，公司、企業(yè)的房地產(chǎn)、機器設備等固。

定資產(chǎn)賬面價格因通貨膨脹而水漲船高，物價上漲不但使企業(yè)存貨能高價售出，而且使企業(yè)從以往低價購入的原材料上獲利，名義資產(chǎn)增值與名義盈利增加，自然會使公司、企業(yè)股票市場價格上漲。同時，預感到通貨膨脹可能加劇的人們，為保值也會搶購股票，刺激股價短暫上揚。然而，當通貨膨脹持續(xù)上升一段時間以后，它便會使股票價格走勢逆轉(zhuǎn)，并會給投資者帶來負效益，公司、企業(yè)資產(chǎn)虛假增值顯露出來，新的生產(chǎn)成本因原材料等價格上升而提高，企業(yè)利潤相應減少，投資者開始拋出股票，轉(zhuǎn)而尋找其他金融資產(chǎn)保值的方式，所以這些都將使股票市場需求萎縮，供大于求，股票價格自然也會顯著下降。嚴重的通貨膨脹還會使投資者持有的股票貶值，拋售股票得到的貨幣收入的實際購買力下降。

2.銀行存貸款利率。一般來說，銀行利率上升，股票價格下跌，反之亦然。其原因主要有兩個方面：第一，人們持有金融資產(chǎn)的基本目的，是獲取收益，在收益率相同的情況下，他們則樂于選擇安全性較高的金融工具，在通常情況下，銀行儲蓄存款的安全性遠遠高于股票投資，所以，一旦銀行存款利率上升，資金就會從證劵市場流出，從而使證劵投資需求下降，股票價格下跌，投資收益率因此減少；第二：銀行貸款利率上升以后，信貸市場貨幣緊縮，企業(yè)資金流動不暢，利息成本提高，生產(chǎn)發(fā)展與盈利能力都會隨之削弱，企業(yè)財務狀況惡化，造成股票市場價格下跌。

3匯率因素。一是本國貨幣升值有利于以進口原材料為主從事生產(chǎn)經(jīng)營的企業(yè)，不利于產(chǎn)品主要面向出口的企業(yè)，因此投資者看好前者，看淡后者，這就會引發(fā)股票價格的漲落。二是對于貨幣可以自由兌換的國家來說，匯率變動也可能引發(fā)資本的輸出與輸入，從而影響國內(nèi)貨幣資金和證劵市場供求狀況。

4宏觀經(jīng)濟。

5社會、政治因素。

6市場因素。

7金融風險。金融風險與公司的籌集資金的方式有關。我們通常通過觀察一個公司的資金結構來估量該公司的股票的金融風險。資本結構中貸款和債券比重小的公司，其股票金融風險低；貸款和債券比重大的公司，其股票金融風險高。股份公司只有在支付了所有債務利息以及到期的本金以后，才能對股東支付股息。公司的銷售產(chǎn)品和勞務所得的全部收入減去工資、折算、材料等所有營業(yè)開支之后所剩余的部分，是公司的營業(yè)收入。從營業(yè)收入中再減去稅款和必要的金融支出，例如支付給銀行和其他債權人的利息，剩余部分才是可用于股息支付的收入。由于這一收入被用于股息支付，并且對于投資者對公司股票價格的判斷很大，因此它的大小和易變程度在決定股東的收益率方面很重要。如果一個公司的全部資本都是通過發(fā)行股票來籌集的，則它沒有利息支出。而對于任何采用舉債方式籌集部分資金的公司，由于必須支付利息，因此其營業(yè)收入的變動將引起股東凈收入的更大的變動。

8經(jīng)營風險。經(jīng)營風險指的是由于公司的外部經(jīng)營環(huán)境和條件以及內(nèi)部經(jīng)營管理方面的問題造成公司收入的變動而引起的股票投資者收益的不確定性。經(jīng)營風險的程度因公司而異。取決于公司的經(jīng)營活動，某些行業(yè)的收入很容易變動，因而很難準確預測。由于公司的收益和現(xiàn)金流量是緊緊依賴于其收入，因而易變的收入將導致收益和現(xiàn)金的不確定。當公司收入突然下降時由于普通股持有者在進行資金分配時排在最后，他們會遭受重大損失。與公司債券持有者相比，普通股票持有者處于一個風險大的多的地位。當公司經(jīng)營情況不秒，收入迅速下降時，公司在支付債務利息和到期本金后，可用于支付股息的收益已所剩無幾，從而導致股東所得股息減少或沒有股息，與此同時，股票的市場價格一般也會隨之降低，使股東蒙受雙重損失。

9流動性風險。流動性風險是指由于將資產(chǎn)變成現(xiàn)金方面的潛在困難而造成的投資者收益的不確定性。一種股票在不作出大的價格讓步的情況下賣出的困難越大，則擁有該種股票的流動性風險越大。在流動市場上交易的各種股票當中，流動性風險差異很大，有些股票極易脫手，市場可在與前一交易相同的價格水平上吸收大批量的該種股票交易。一些股票投資者可輕而易舉的賣出，在價格上不引起任何波動，而另一些股票在投資者急著要將它們變現(xiàn)時很難脫手，忍痛賤賣，在價格上作出很大犧牲。當投資者打算在一個沒有什么買主的市場上將一種變現(xiàn)時，就會掉進流動性陷阱。

10操作性風險。在同一個證劵市場上，對待同一家公司的股票，不同投資者投資的結果會出現(xiàn)截然不同的結果，有的盈利豐厚，有的虧損累累，這種差異很大程度上是因為投資者不同的心理素質(zhì)與心理狀態(tài)、不同的判斷標準、不同的操作技巧造成的。

11利率變動。利率變動，出現(xiàn)貨幣供給量變化，從而導致證劵需求變化而導致證劵價格變動的一種風險。利率下調(diào)證劵價格上升；相反，利率上調(diào)，價格隨之下跌。

12物價變動產(chǎn)生的風險。也稱通貨膨脹風險，指的是物價變動影響證劵價格的變動。這里有兩種情況：一種是一些重要物品(電、煤、油等)價格的變動，從而影響大部分產(chǎn)品的成本和收益；另一種是那個物價指數(shù)的變動。一般來說，在物價指數(shù)上漲時，貨幣貶值，人們會覺的買債券吃虧了，而引起債券價格下跌。但是，股票卻是一種保值手段，因為擁有企業(yè)資產(chǎn)的象征，物價上漲使企業(yè)資產(chǎn)也會隨之增值。因此，物價上漲也常常引起股價上漲。另一方面，特別是煤、電、油上漲時使企業(yè)成本增加，這是投資股票也不免會有風險。不過總的來說，物價上漲，債券價格下跌，股市則會興旺。

13市場本身各種因素引起的風險。證劵市場瞬息萬變，直接影響供求關系，包括政治局勢動蕩、貨幣供求緊縮、政府干涉金融市場，投資大眾心理波動以及大投資者興風作浪等，都可以使股票市場掀起軒然大波。就拿上海股市來說，1991年6月前批跌不振，持股人眼看自己手中的股票價值不但沒有增加，股票反而跌進票面以下，對股市毫無興趣；擁有資金者面對行情持續(xù)處于跌勢，也不愿貿(mào)然進場，造成進出均少，盡管上市股票不過區(qū)區(qū)幾千萬元，仍然供過于求。7月以后，在外地投資者的影響下，加之浦東開發(fā)等重大項目的興奮作用，上海股市大振，大眾心理起了根本變化，幾千萬元股票變得大大供不應求?？梢哉f絕大部分人都在意料之外，因為其中有許多無法預測的偶然因素。換言之，投資者若在6月投資股市，盡管價格很低，卻會碰到很多難以預料的風險，正因為風險大，獲利機會也高，到10月，股價就翻了兩番。

14企業(yè)經(jīng)營方面具有的風險。指上升公司因為行業(yè)競爭。

拓維信息股票分析報告篇八

2011年，我國通脹壓力嚴重，上半年cpi一直處于高位，2011年四月cpi同比上漲5.3%，5月份cpi同比上漲5.5%。面對居高不下的cpi央行不斷上調(diào)銀行準備金率和存款準備金率。而同時我國gdp增速比2010年有所放緩，根據(jù)社科院藍皮書預測，2011年中國gdp增長速度為9.6%左右，比上年回落0.7個百分點。央行實施的貨幣政策，縮緊銀根，減少貨幣供應量，進入到證券市場的資金就相對減少，價格回落使人們對購買證券保值的欲望降低，從而導致證券市場價格呈現(xiàn)回落趨勢，截止到2011年4月6號，我國一年期存款利率已經(jīng)上漲到3.25%。不斷上調(diào)的利率增加了證券投資的成本，上市公司營運成本提高，業(yè)績下降，導致了價格下降，現(xiàn)在上證指數(shù)徘徊在2700點左右就是明證。茅臺股票在2011年1月份到四月份一直在180元每股左右，直到五月份才開始上漲。

二、我國白酒行業(yè)分析。

（一）我國白酒行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀。

據(jù)相關資料顯示，目前我國白酒行業(yè)有3.8萬家左右，每年我國白酒銷售收入大幅度上升，近年來我國白酒行業(yè)的利潤逐步增長，然而白酒行業(yè)存在眾多問題：

(4)品種換代快，產(chǎn)品周期短，包裝物浪費。

2.在企業(yè)發(fā)展方面面臨的問題。

(1)流通秩序混亂，假冒偽劣猖獗(2)沒有名目的降價，促銷，大酬賓。

（二）我國白酒行業(yè)的特征。

1.全國性品牌越來越難以有成功的機會。

2.3.4.5.6.地方名酒成為全新勢力。

消費者消費趨向多元化和名酒化，喝好酒成為一種時尚社會精英人士成了賣酒的主力軍。

流通環(huán)節(jié)的利潤大于企業(yè)的利潤在白酒行業(yè)體現(xiàn)得更明顯。

根據(jù)地市場成為白酒企業(yè)最后的救命稻草，沒有根據(jù)地市場，企業(yè)的生存都會成為大問題。

（三）我國白酒行業(yè)發(fā)展趨勢。

隨著我國居民生活品質(zhì)的提升和健康消費意識的形成，白酒消費也逐漸回歸理想，白酒需求轉(zhuǎn)變?yōu)樽非蠼】?、品質(zhì)和品位。高知名度、高美譽度和高品質(zhì)度的“三高”白酒稱謂精英人士的首選，品牌消費觀念正在強化。高檔白酒的品牌價值、定價優(yōu)勢奠定了高檔白酒在激烈的市場競爭中的強勢地位。

白酒行業(yè)是傳統(tǒng)行業(yè)，高端品牌的白酒除了具有優(yōu)越的品質(zhì)，還具有厚重的歷史文化積淀，這是靠技術和資金無法實現(xiàn)的，同時這些位于第一集團的企業(yè)具有經(jīng)多年積累的渠道、品牌生產(chǎn)能力、資金等全方位的優(yōu)勢。因此后者是很難突破這些優(yōu)勢的。

改革開放以來我國經(jīng)濟不斷增長，居民可支配消費水平不斷提高。追求高檔品質(zhì)的生活已不再是平民百姓的奢望。與以前相比，消費者更加趨向購買中高檔白酒。

（一）貴州茅臺的基本面分析1.貴州茅臺酒股份有限公司簡介。

貴州茅臺酒股份有限公司（公司簡稱：貴州茅臺，證券代碼：600519，注冊資本：39325萬元，法人代表：袁仁國）前身是中國貴州茅臺酒廠，1997年成功改制為有限責任公司，1999年11月20日，由中國貴州茅臺酒廠（集團）有限責任公司(現(xiàn)更名為中國貴州茅臺酒廠有限責任公司)作為主發(fā)起人，主發(fā)起人集團公司將其經(jīng)評估確認后的生產(chǎn)經(jīng)營性凈資產(chǎn)24,830.63萬元投入股份公司，按67.658％的比例折為16,800萬股國有法人股，其他七家發(fā)起人全部以現(xiàn)金2,511.82萬元方式出資，按相同折股比例共折為1,700萬股。

公司首次向社會公眾發(fā)行7150萬股股份，其中新發(fā)6500萬股，國有股減持650萬股。發(fā)行后，公司的股本結構為：普通股25000萬股，其中發(fā)起人持有17850萬股，占總股本的71.4％；社會公眾股7150萬股，占28.6％。2001年8月27日，貴州茅臺股票在上交所掛牌上市。

該公司主導產(chǎn)品貴州茅臺酒是中華民族工商業(yè)率先走向世界的代表，1915年榮獲美國巴拿馬萬國博覽會金獎，與法國科涅克白蘭地、英國蘇格蘭威士忌并稱世界三大（蒸餾）名酒，是我國大曲醬香型白酒的鼻祖和典型代表，近一個世紀以來，已先后14次榮獲各種國際金獎，并蟬聯(lián)歷次國內(nèi)名酒評比之冠，被公認為中國的國酒。

從以上圖表可以看出貴州茅臺的財務狀況和公司規(guī)模在白酒行業(yè)中處于龍頭地位，其估值水平在釀酒行業(yè)中也處于優(yōu)勢地位。

從以上圖表可以看出貴州茅臺公司經(jīng)營業(yè)績良好。

由以上圖表可以看出，貴州茅臺的資金周轉(zhuǎn)靈活，償債能力強，運營良好，盈利能力強，總的來說，該公司財務狀況良好。

股價k線圖分析。

四、投資建議。

從市場來看隨著人們生活水平的提高，對高檔白酒的消費將不斷增加。因此，憑著其“國酒”的地位，茅臺酒一直處于供不應求的狀態(tài)。茅臺酒由于資源稀缺性，不可能無限制的擴大產(chǎn)能。但是，茅臺酒的生產(chǎn)有一個周期，從“十一五”期間開始形成的產(chǎn)能將在今年開始釋放，未來幾年茅臺酒的產(chǎn)能增長還是非常確定。

從公司戰(zhàn)略來看貴州茅臺公司逐漸認識到茅臺品牌對公司業(yè)績的支撐，根據(jù)目前的市場情況著重建設專賣店營銷網(wǎng)絡項目，加強廣告宣傳力度，并積極組織產(chǎn)品打假，以維護公司品牌和形象。在通過提升品牌形象挖掘并擴大消費者需求的同時，公司也努力擴大白酒的生產(chǎn)能力，并利用現(xiàn)有品牌的優(yōu)勢兼并其他公司的生產(chǎn)能力開發(fā)新品牌擴大市場占有率。

從公司財務狀況來看，茅臺具有很強的資金調(diào)配能力，各財務指標都顯示出公司的財務環(huán)境可以給公司未來經(jīng)營提供充足和穩(wěn)健的資金支持。這有利于貴州茅臺公司擴大戰(zhàn)略選擇的范圍和戰(zhàn)略實施良好完成，有利于公司業(yè)務的進一步發(fā)展。

綜合上述分析，我認為茅臺股票適合中長期持有。

拓維信息股票分析報告篇九

公司本次發(fā)行證券選擇的品種為向特定對象非公開發(fā)行股票。發(fā)行股票的種為境內(nèi)上市人民幣普通股(a股)，每股面值為人民幣1.00元。

(一)本次非公開發(fā)行的背景。

根據(jù)國家頒布的《關于推動創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展打造“雙創(chuàng)”升級版的意見》、《國家職業(yè)教育改革實施方案》、《關于促進中小企業(yè)健康發(fā)展的指導意見》及國家制定推出的相關引導國家產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向、引導推動產(chǎn)業(yè)結構升級、協(xié)調(diào)產(chǎn)業(yè)結構、促進經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展的有關政策，明確以科技創(chuàng)新驅(qū)動技術經(jīng)濟發(fā)展趨勢中企業(yè)發(fā)展方向和成長空間，為企業(yè)級成長加速服務開啟廣闊前景。作為創(chuàng)業(yè)服務領域首家a股上市公司，公司積極響應國家政策指引與號召，把握政策趨勢，順勢前行抓住新的發(fā)展機遇，聚焦科創(chuàng)服務，匹配優(yōu)質(zhì)導師資源，將成熟的產(chǎn)業(yè)加速體系帶到更多的產(chǎn)業(yè)城市，服務更多初創(chuàng)及中小企業(yè)加速成長。

(二)本次非公開發(fā)行的目的。

通過此次非公開發(fā)行，通過構建并運營線上平臺，提供標準化產(chǎn)品，從而擴大服務規(guī)模，拓展覆蓋跨區(qū)域的中小企業(yè)客群，增加中小企業(yè)服務粘性，提升公司市場份額，增強持續(xù)競爭能力。

(三)以股權融資方式進行本次融資的必要性。

1、銀行貸款的局限性。

公司屬于輕資產(chǎn)行業(yè)，無廠房設備、土地使用權等重資產(chǎn)作為抵押品，融額度受限，即使通過信用借款等方式也存在融資額度低，融資成本高等問題。另外，即使可以通過銀行貸款來獲得項目開展和實施過程中所需資金，本次募投項目完全借助銀行貸款也將導致公司的資產(chǎn)負債率過高，損害公司穩(wěn)健的財務結構，增加經(jīng)營風險和財務風險。

2、股權融資能夠提高抗風險能力并滿足公司持續(xù)發(fā)展中的長期資金需求。

本次募投項目資金使用循環(huán)周期較長，需由長期資金來源與之匹配，以避免資金期限錯配風險。對于公司來說，股權融資具有可規(guī)劃性和可協(xié)調(diào)性，適合公司長期發(fā)展戰(zhàn)略并能使公司保持穩(wěn)定資本結構。股權融資與投資項目的用款進度及資金流入更匹配，可避免因時間不匹配造成的償付壓力。

本次發(fā)行對象為符合中國證監(jiān)會規(guī)定條件的證券投資基金管理公司、證券公司、信托投資公司、財務公司、保險機構投資者、合格境外機構投資者、其它境內(nèi)法人投資者和自然人等特定投資者。證券投資基金管理公司以多個投資賬戶認購股份的，視為一個發(fā)行對象；信托投資公司作為發(fā)行對象的，只能以自有資認購。最終發(fā)行對象將在本次發(fā)行申請獲得中國證監(jiān)會的核準文件后，根據(jù)發(fā)行對象申購報價的情況，由發(fā)行人董事會與保薦機構(主承銷商)協(xié)商確定。發(fā)行對象數(shù)量須符合相關法律、法規(guī)要求。

目前，發(fā)行人尚未確定發(fā)行對象，因而無法確定發(fā)行對象與發(fā)行人的關系。發(fā)行對象與發(fā)行人之間的關系將在發(fā)行結束后公告的發(fā)行情況報告書中予以披露。

(一)發(fā)行股份的種類和面值。

本次發(fā)行的股份為境內(nèi)上市的人民幣普通股(a股)，每股面值為人民幣1.00元。

(二)發(fā)行方式。

本次發(fā)行全部采取向特定投資者非公開發(fā)行的方式。

(三)發(fā)行對象。

本次發(fā)行對象為符合中國證監(jiān)會規(guī)定條件的證券投資基金管理公司、證券公司、信托投資公司、財務公司、保險機構投資者、合格境外機構投資者、其它境內(nèi)法人投資者和自然人等特定投資者。證券投資基金管理公司以多個投資賬戶認購股份的，視為一個發(fā)行對象；信托投資公司作為發(fā)行對象的，只能以自有資金認購。最終發(fā)行對象將在本次發(fā)行申請獲得中國證監(jiān)會的核準文件后，根據(jù)發(fā)行對象申購報價的情況，由發(fā)行人董事會與保薦機構(主承銷商)協(xié)商確定。發(fā)行對象數(shù)量須符合相關法律、法規(guī)要求。

(四)。

五一假期快過完了，希望大家的五一假期都過得比較愉快。

在這個假期內(nèi)，針對近期的一些行業(yè)信息做了一些整理。

從指數(shù)突破3129之后，我在考慮的主要問題，就不是行情再去做什么，而是下一輪去做什么的問題。

經(jīng)過年初以來的瘋狂炒作，績優(yōu)股，垃圾股，很多都上了天，那么這個時候，再去關注什么？什么值得去關注，可能就是大家要去考慮的問題了。

那么假期資料整理最多的，就是鋼鐵，所以今天打算把鋼鐵板塊基本面分析和行業(yè)信息，去做一個解讀。

鋼鐵的基本面，我想大家應該都清楚，我們從把一帶一路定位基本國策之后，大量的基建給周期性品種，尤其鋼鐵這種在大量的工程建設中，最重要的金屬產(chǎn)品的需求量，帶來的刺激，是帶著強刺激的。

而之所以鋼鐵在過去的房地產(chǎn)長牛中，始終表現(xiàn)不佳，在于行業(yè)產(chǎn)能的利用率，以及高端產(chǎn)能占比過于薄弱，以及行業(yè)內(nèi)紛亂的產(chǎn)業(yè)鏈條鎖導致的。

盡管時至今日，國有鋼鐵企業(yè)仍然在鋼鐵整體產(chǎn)業(yè)鏈中，中高端鋼鐵品種仍然面臨嚴重的技術短缺，產(chǎn)能升級力度不夠，中國鋼鐵產(chǎn)出，仍然以低端的鋼鐵產(chǎn)品例如粗鋼等技術門檻要求較低的鋼鐵品種為主，但經(jīng)過鋼鐵產(chǎn)業(yè)的持續(xù)去產(chǎn)能，違規(guī)以及大量的民營鋼企退出市場序列，現(xiàn)存的上市鋼企能力提升，效果也十分顯著，因而圍繞鋼企盈利能力提升，以及基本面處于傳統(tǒng)基建和新基建對于鋼鐵金屬品種的基本面改善導致的市場需求提升，帶來的質(zhì)的變化。

盡管絕大多數(shù)鋼鐵企業(yè)目前仍然不能改變的是產(chǎn)業(yè)結構受限于產(chǎn)能和技術更新斷代，偏向于中低端，產(chǎn)業(yè)鏈條中話語權和定價權相對薄弱，溢價較低等問題，但最起碼的是，在低端市場上因為競爭產(chǎn)能的推出，財務狀況得到改善。

所以，在20xx年鋼鐵行業(yè)因為去產(chǎn)能走出一波周期牛之后，20xx年的行業(yè)業(yè)績，仍然是十足的搶眼，就行業(yè)整體盈利能力而言，能在a股上市公司行業(yè)中，穩(wěn)占前五。

但在從2440到3288的大反彈行情中，我們可以看到，其實鋼鐵行業(yè)整體表現(xiàn)，其實是非常弱勢的。

從指數(shù)2440到3288，指數(shù)上漲幅度超過31%，振幅超過33%。

鋼鐵的行業(yè)加權指數(shù)從967上漲至1384，漲幅約38%，僅僅略好于指數(shù)表現(xiàn)。

而節(jié)前，由于鋼鐵行業(yè)的一季度報表普遍發(fā)布，大量的鋼鐵上市公司一季度財務報表利潤額降幅較大，鋼鐵行業(yè)上市公司股票價格都在快速下跌，截止4月30號a股收盤，鋼鐵行業(yè)加權指數(shù)報收1182點位置，從2440到1182位置，鋼鐵行業(yè)加權指數(shù)上漲不到20%。

遠遠落后于市場平均指數(shù)，也落后于指數(shù)表現(xiàn)。

可能就是今天文章中，要解答的最重要的三個問題了。

一

鋼鐵行業(yè)是否值得去關注？

那么這個問題，就需要從基本面考量。

首先看行政面的考量，造成鋼鐵行業(yè)在20xx年走出周期性牛市的原因，就在于去產(chǎn)能。

就如同眾所周知的那樣，鋼鐵行業(yè)是重資產(chǎn)行業(yè)，因為不論是在過去還是現(xiàn)在，中國鋼鐵企業(yè)或者說大多數(shù)行業(yè)都存在的普遍問題，就是產(chǎn)能大，但高端產(chǎn)能為空缺或者說低下，這點由產(chǎn)業(yè)結構和科技水準決定。

比如說，中國的粗鋼年產(chǎn)量，超過世界粗鋼產(chǎn)量的一半以上，這點足以說明鋼廠的產(chǎn)能有多強大，但是在高端鋼材，特種鋼材的話語權上，就相對薄弱。

低端市場由于技術門檻低，準入低，也就造成了低端市場競爭激烈，溢價極低。

也就造成大量的鋼鐵企業(yè)都在打價格戰(zhàn)，最終形成惡性循環(huán)，鋼鐵企業(yè)負債高，但創(chuàng)血創(chuàng)利能力低下。

這就是鋼鐵行業(yè)去產(chǎn)能的基本面，經(jīng)過持續(xù)的鋼鐵去產(chǎn)能，落后產(chǎn)能退出市場序列，鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能和話語權開始向國營鋼鐵企業(yè)集中，雖然沒有能夠讓鋼鐵行業(yè)出現(xiàn)技術性飛躍，改變產(chǎn)業(yè)端的根本問題，但中短期來說，盈利能力的改善，讓大多數(shù)存量鋼鐵企業(yè)，都恢復了創(chuàng)血能力，償債能力得到顯著提高，這是不爭的事實，而且就目前看，雖然鋼鐵行業(yè)進一步去產(chǎn)能的預期不高，但顯然也不會放寬放松，所以讓鋼鐵行業(yè)從20xx到20xx持續(xù)盈利能力增強的這一基本面，并沒有發(fā)生改變。

所以從中長期來看，是需要看好這一行業(yè)的。

二

是鋼鐵的適用范圍。

雖然鋼鐵從應用范疇去理解，可以分為房地產(chǎn)，基建(新基建)，汽車，軍工，家電等等。

但正應對中國鋼鐵企業(yè)大多數(shù)產(chǎn)能結構為中低端產(chǎn)品，所以鋼鐵的主要應用范圍，對于中國大多數(shù)鋼企來說，只要看房地產(chǎn)，基建，汽車幾個品種我覺得就可以了。

基建部分，不論是一帶一路的大基建，還是因為今年是5g元年的新基建，對于基礎金屬的需求提升量，是可以預期的。這個方向，也應該是未來鋼鐵行業(yè)最大的增長點。

而房地產(chǎn)部分，因為近年來房地產(chǎn)價格普遍過高，高層強調(diào)房住不炒，可以發(fā)現(xiàn)，房地產(chǎn)價格雖然整體呈現(xiàn)下降趨勢，普遍出現(xiàn)下降趨勢，但下降幅度不明顯，這是一個問題，但另一個方面，房地產(chǎn)新屋開工率的下降幅度，到是非常明顯。

但從今年的數(shù)據(jù)來看，新屋開工率有回升的跡象。

一季度房地產(chǎn)開發(fā)投資同比增長11.8%，房屋新開工面積增長11.9%，提高5.9個百分點。

加上基建投資增速4.4%，也比去年同期高出0.6個百分點。

一季度的經(jīng)濟增速回暖是不增的事實，而基建和固定資產(chǎn)投資增速的同比也在提升，也就能夠說明一個問題，鋼鐵的需求，是提升的。

加上汽車領域的銷售，在今年也出現(xiàn)了回暖，所以鋼鐵需求的幾個大類品種，下游段的需求量，至少從目前看，在回暖。

所以行業(yè)和周期性的市場需求環(huán)境，是看好的。

三

是什么造就了鋼鐵行業(yè)在一季度報表中普遍出現(xiàn)業(yè)績大幅度下滑的原因？

從數(shù)據(jù)端來看，一季度鋼材出口1703萬噸，增長12.6%，進口290萬噸，下降16.1%。

鋼材的出口反而是增加的。

既然國內(nèi)固投率開始上漲，新屋開工率上升，加上基建投資上升，國內(nèi)鋼材需求量的提升，都不需要看數(shù)據(jù)，都知道是提升的，加上進口減少，正常來講，國內(nèi)鋼廠的業(yè)績即便不能同步增幅，也應該是持平的，而既然一季度絕大多數(shù)的鋼鐵企業(yè)都出現(xiàn)業(yè)績下滑，就只能是產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)出了問題。

這一點，其實看大多數(shù)的a股鋼鐵板塊上市公司一季度報表就可以看出來。

隨便舉個例子，比如說華凌鋼鐵，這個姚老板入駐的鋼鐵上市公司。

一季度凈利潤10.92億，同比下滑28.78%，但可以發(fā)現(xiàn)，一季度營收237.32億，同比增長18.62%。

去翻看其他的鋼鐵上市公司，也可以發(fā)現(xiàn)類似的狀況，營收上升，但利潤縮窄，或者利潤縮窄的幅度，要大于利潤縮窄的幅度。

為什么要去糾結這個問題？可能很多人會奇怪。

其實很簡單，營收增長的行業(yè)，說明市場需求不是問題。這是至關重要的一點。

而利潤縮窄，反而對比起營收來，不是那么重要。

有市場，賺錢不過是分分鐘的事情~。

那么既然市場需求沒有變化，反而增長，那么就去研究下，為毛利潤縮窄了這個問題好了。

營收增長，說明下游沒問題，那就去找上游的問題好了。

鋼鐵的上游，主要是鐵礦石，釩等基礎資源。

主要是提礦石，那么今年開年以來，先是淡水河谷礦難事件，導致淡水河谷被迫停產(chǎn)，主要鐵礦石礦區(qū)的停產(chǎn)，造成提礦石價格快速上漲，再加上3月底，澳大利亞因為受到颶風維羅妮卡的影響，造成生產(chǎn)和運輸上的停滯。

這就使得鐵礦石價格，從今年年初的60美元每噸，快速上漲到超過90美元每噸，作為重點生產(chǎn)建筑鋼材和粗鋼等作為主要品種的中國鋼鐵，在主要原材料一季度價格快速上漲超過50%的基礎上，沒有出現(xiàn)大面積虧損，已經(jīng)實屬不易，所以出現(xiàn)業(yè)績下滑，也是正常的。

尤其是，在上游端鐵礦石價格快速上漲超過50%以后，由于鋼廠在整體產(chǎn)業(yè)鏈條較弱的話語權和定價權，成品鋼材如熱卷，板材，螺紋等商品價格，傳導失靈，價格遲遲不能上漲，即便4月后，螺紋，板材，熱卷等商品期貨價格出現(xiàn)上漲，現(xiàn)貨市場成交價也出現(xiàn)提升，但仍然遠遠落后于鐵礦石上漲幅度。

這就不難以解釋，為毛鋼鐵企業(yè)一季度滑鐵盧了。

四

那么后續(xù)，怎么去理解。

我認為在明確今年經(jīng)濟能夠小幅復蘇，雖然不確定固投率是否會持續(xù)上漲，也就是新屋開工率的反彈，是否可以持續(xù)，但基礎建設投資，會逐年擴大，那么有這樣的保證，我認為鋼鐵企業(yè)的需求端，暫時不會是問題。

主要就去考慮上游大宗供給端的問題就好了。

既然明確鋼廠的利潤壓縮，主要來自于生產(chǎn)原料成本的提升，而產(chǎn)品端價格傳導失利，造成的利潤端壓縮，那就看能否在未來能把成本控制下來，就能夠搞明白，未來鋼企的利潤，是否會出現(xiàn)恢復。

巴西和澳大利亞，作為全球主要的鐵礦石出口產(chǎn)區(qū)，總計鐵礦石出口，占據(jù)全球鐵礦石出口總量的80%以上。

這兩個重要的產(chǎn)區(qū)因為自然和災害問題，出現(xiàn)產(chǎn)能出口的銳減，自然是會造成全球鐵礦石期貨市場價格劇烈波動的原因。

但淡水河谷礦難事件已經(jīng)逐步平息，主要礦區(qū)都已經(jīng)開始復產(chǎn)，雖然下調(diào)了今年的生產(chǎn)預期，縮減產(chǎn)能，但因此帶來的鐵礦石價格上漲驅(qū)動，要小于停產(chǎn)期間給市場帶來的預期。

而因為氣候問題導致生產(chǎn)和運輸出現(xiàn)問題的另一個重要產(chǎn)區(qū)澳大利亞，也因為氣候性問題的平復，恢復正常。

所以，鐵礦石產(chǎn)能端的問題，雖然會因為限產(chǎn)，會導致鐵礦石全年價格高于年初或者說災害前的價格，但隨著鐵礦石重要產(chǎn)區(qū)的產(chǎn)能逐步恢復，進口鐵礦石價格會比三月底和四月出現(xiàn)較為明顯的回落是更大的概率性問題。

那么在確認市場端需求大概率會因為經(jīng)濟回暖和基建的持續(xù)投入加大不會出現(xiàn)明顯縮減，以及二季度預期鐵礦石價格大概率出現(xiàn)回落的預期，我認為，鋼鐵企業(yè)在二季度越往后，因為成本上升擠占鋼鐵企業(yè)利潤的問題，會得到緩解。

換句話說，我認為鋼鐵企業(yè)，二季度財務狀況，企業(yè)凈利潤同比，大概率出現(xiàn)行業(yè)性的整體上升。

即便鐵礦石再出現(xiàn)如一季度這樣的非人為可控的因素而出現(xiàn)計劃外的上漲，我認為鋼鐵企業(yè)最終也會通過產(chǎn)業(yè)鏈條，向下游傳到，也就是說，如果鐵礦石價格回落不及預期，那么下游段例如熱卷，螺紋，板材等商品價格會出現(xiàn)較上半年不一樣的走勢，出現(xiàn)上漲，那么這樣的變化，就是成本轉(zhuǎn)嫁的過程了，對于鋼企來說，同樣是利潤賬本回暖的走勢。

五

那么在明確上述的基本面之后，再去看a股的鋼鐵行業(yè)基本面。

鋼鐵在一季度市場的瘋狂走勢中，明顯是滯漲的，那么可能這個時候市場有限考慮的是，如何在有限的資金，有限的時間內(nèi)，放大自身的資金收益。

所以上半年妖股頻出，小市值的股票價格上天。

但在修改證券法的意見問詢函出臺后，市場對于弱業(yè)績和負業(yè)績的上市公司，會發(fā)生重大的態(tài)度變化，也就是重新估值。

從節(jié)前或者說市場突破3129后持續(xù)兩到三周的震蕩區(qū)間，也可以看到，資金對于高位垃圾股的資金出逃，是尤其明顯的。

那么當這一輪市場中期調(diào)整結束后，上半年因為大市值，拉升成本大，基本面因為一季度鐵礦石價格快速上漲導致利潤總額壓縮等行業(yè)性問題，而被市場棄之敝履的鋼鐵行業(yè)上市公司，受到關注的可能性，概率就很高了。

那么這種情況下去看待下半年的鋼鐵邏輯，就很有意思了。

首先，鋼鐵盡管一季度因為生產(chǎn)原料的價格異常上漲，但絕大多數(shù)鋼鐵，一季度還是賺錢的，虧錢的僅有一個八一鋼鐵(600581)。

從這一點來說，就符合大勢，沒什么故事比業(yè)績賺錢更有誘惑力，比如茅臺(600519)之所以炒到一萬兩千多億的市值，歸根結底，就是因為賺錢而且持續(xù)賺錢。

那么鋼鐵在如此惡劣的環(huán)境下還能維持絕大多數(shù)的行業(yè)內(nèi)公司一季度賺錢，這本身就是個刺激。

而隨著上游端鐵礦石原料市場逐步恢復正常，異常上漲的鐵礦石價格，是存在回落的預期的，即便價格因為后續(xù)不確定事件沒有如期回落，下游端價格的傳到提升，同樣意味著企業(yè)盈利能力的提升。

其次，鋼鐵因為基本面和市值問題，本身平均價格，在一季度的瘋牛中，就低于指數(shù)走勢，低于平均漲幅，便宜，就是硬道理。

大多數(shù)的鋼鐵，估值3-5倍，5-7倍的是大多數(shù)，這在暴漲后的市場，是很難得的。

大多數(shù)的鋼鐵上市公司，分紅和股息，還是不錯的。

比如說馬鋼股份(600808)，在20xx鋼鐵上市公司里面的盈利排名是第四，凈利潤是59.43億元。

而公司也已經(jīng)公告了，通過了分紅預案，每10股送3.10元，也就是每股送三毛一，別看少，但折合當前的股價3.48一股的價格來算，快趕上一個漲停了~當然，還得扣稅。

這只是個例子，鋼鐵企業(yè)的分紅機制，在鋼鐵企業(yè)賺錢的年景里面，還是相當不錯的。

目前反正是還沒分，分紅落實的時間，不太確定，不過通常來說是4-7月。

也可能是中報后兩個月內(nèi)。

也就是說，只要已經(jīng)確定通過要分紅的公司，但還沒分紅的公司，都是值得期待的。

畢竟，在20xx的年景里面，想找出鋼鐵這么賺錢的行業(yè)，也真的是不容易。

對于企業(yè)來說，20xx年已經(jīng)過完了，但對于股市投資者來說，20xx年的真正紅利，也就是股息的利好，都還沒兌現(xiàn)呢！

再加上今年針對外資的準入放寬了，外資喜歡買什么？在a股的話語權份額，越來越大，想想20xx，也就懂了！

鋼鐵的行業(yè)，其實什么都好，就是缺的資金面，沒資金炒作。

因為歸根結底，金融市場終歸是金融游戲，再好的板塊沒資金炒也是枉然。

so~今年下半段，我認為鋼鐵行業(yè)的前景，大有可為，最起碼，能讓我吃飽~。

恩，眼下鋼鐵一季度的業(yè)績滑坡，已經(jīng)都出完一季度報了，該炸的雷也都炸的差不多了，等待市場調(diào)整完了，我認為是非常好的時機，去觸碰。

我的邏輯，可能是比較簡單粗暴的，不管如何，實用就好。

拓維信息股票分析報告篇十

新入市，有很多要學的東西，我先給你總結出14條必須要熟記于心的規(guī)定，但若犯一條，后果很嚴重，你信不信我反正信了，不開玩笑了，這14條軍規(guī)一定要盡自己最大能力理解，并且遵守，我告訴你，你也要把這14條金玉良言告訴你的朋友圈子!這樣才能一起快樂的玩耍!

1.永遠不要相信經(jīng)濟學家關于股市的預測。當然，如果他們的預測停留在純哲學或周易的范疇，還是可以認真看一看的，它可以為你提供一些茶余飯后的談資。

3.如果你不知道每年的什么時候發(fā)布年報、什么時候召開股東大會決定分紅，唯一的辦法就是趕緊補課，因為那意味著行情。

4.如果你的目標是收益10%，這很容易做到，如果你的目標是讓自己的股票價格翻一番，那你最好清醒一下：來，中國股市中打算翻一番的人，一般的結果都是賠得一塌糊涂;而真正翻了一番的人，在入市時并沒有奢望賺很多錢。

5.當你開始賺到錢時，當你出手越來越彪悍時，要及時意識到：你最危險的時候到了。這個時刻一般發(fā)生在新股民入市的第一個月，而你要記住的事實是：大部分新股民第一個月都是賺錢的，因此，你不要以為自己擁有特別的天賦。保持如履薄冰的心態(tài)吧，因為你的腳下確實只是薄冰。

6.股市存在一天，莊家就會存在一天。散戶和莊家的關系就像羚羊與獅子，雙方在對立統(tǒng)一中構成草原的生態(tài)。股市離開誰都會變味，你只要確保自己不是那只跑得最慢的羚羊就足夠了。但千萬別因此而高興的太早，因為很可能，你確實就是那只跑得最慢的。

7.永遠不要相信長線投資。這里是中國股市，沒有人知道三年以后會變成什么樣，想想三年前就相信這句話了。除非你確認自己的神經(jīng)中樞足夠粗壯，堅韌到能使你等到秋收的那一天，否則，適度節(jié)制你的欲望才是最重要的。因為你是新股民，不是巴菲特。

8.永遠不要同時關注超過30只股票。1個新股民同時關注30只股票的結局，和1個男人同時娶30個妻子的下場不會有任何區(qū)別。

9.無論這只股票的價格今天跌了多少，也永遠不要把你全部的錢一次投入。因為，你永遠不知道，明天股價是不是會繼續(xù)下跌。坐以待斃的感覺絕對是新股民最不幸的開端。

10.永遠保持你的賬戶上有40%的現(xiàn)金，那是你應付突如其來的暴跌時唯一的彈。沒有這些彈，暴跌時你只能站在天臺上跳下去。

11.如果你不幸買入一只股票后，它還在繼續(xù)下跌，那么，當?shù)^10%時，你要考慮的不是賣出，而是繼續(xù)買入，和絕大部分人往相反的方向跑。當然，這一條只在牛市有效，而未來的一年恰好屬于牛市。在股市里反敗為勝不是傳說，但需要一點狡猾和對資金的合理調(diào)度，以及牛市大行情的支撐。

12.當你決心成為股民的那一刻，勇于承擔責任就是你的義務，虧了不要怪社會與政府，因為你賺錢的時候從來沒有想過感謝他們。

13.不要試圖去搶基金經(jīng)理們的飯碗。你只需要踏踏實實地研究行業(yè)排名與每股收益，從中“發(fā)現(xiàn)”上市公司的投資價值。這遠比“發(fā)掘”公司的投資價值更為實際——那是基金經(jīng)理們的活兒。

14.不要去研究mscd指標理論、波浪理論、三線開花理論等等。這些書要么是美國人寫的，要么就是已經(jīng)虧損得退出股市的人寫的。如果你已經(jīng)學會了，那永遠只把這些技術指標作為參考，而不是依據(jù)。k線圖與成交量圖，是你唯一的技術必修課。

散戶實戰(zhàn)必讀：操作股票的六大陋習。

一、不愿止損。

狠不下心來止損才是導致散戶們50%、60%甚至70%虧損的罪魁禍首。

二、盲從“股神”和專家。

記得在去年八月以后行情大好的時候，無論家門口的小區(qū)還是周圍的社交圈子，到處都充斥著帶有傳奇色彩的“帶頭大哥”。這些股票“帶頭大哥”無論到了哪，身后都有著虔誠的跟隨者。除此之外，各式各樣的“股神”，專家輪番粉墨登臺。然而僅僅半年過去，這些“股神”都失去了蹤影。不注重自己的學習而盲從偶像，股民被自己牽進了死胡同。

所以炒股一定要有自己的方法，并且在實戰(zhàn)中不斷完善自己的方法，不斷進步。如果只是聽別人推薦股票，自己就傻傻地買進去，怎么死的都不明白。

三、頻繁抄底。

“跌跌不休”的行情在很多人來看是慘烈的，但在另一類人眼中，蘊含著無窮大的`機會。進場抄底沒有問題，問題是底兒到底在哪?4000點的時候抄了一次底，3500再抄，3000點又抄，有多少人明明都已經(jīng)凈身出貨，卻抵制不住抄底的誘惑，重新陷入深淵。

四、弱勢滿倉。

有人算了一筆賬，如果去年拿10萬入場，獲50%收益后離場，則資金增至15萬。但倘若將這15萬全部投入，按低于今年大盤指數(shù)跌幅的40%計算，資金變成9萬，但如果將先前收益5萬元取走，依舊按10萬元進場，縮水后資金變?yōu)?萬，加上原來的收益5元，總資產(chǎn)為11萬，整個下來仍有1萬的收益。

可是很多人還是沒有能抵制住以小搏大的誘惑，在慢慢熊市中賠上了身家性命，只能守著日漸縮水的資產(chǎn)不忍割肉，更難受的是，即使將來看到了底部，也沒法再抄底了。

五、扭曲價值投資。

價值投資和長期持有是不少新股民在大牛市中學到的一招?？墒乾F(xiàn)在，這“招兒”卻頻頻不靈了。

有的股民光看到公司發(fā)展前景好，或者股價低就貿(mào)然進場，美譽其名“價值投資”，到頭來栽了跟頭。其實價值投資的前提條件有兩個：一是上市公司的基本面良好，二是股票價格被低估。這兩個條件相輔相成，缺一不可。

六、缺乏投資原則。

什么是周期性股票，什么是高成長股票，什么是價值投資，什么是技術分析，這類股民通通用不著。以為炒股就像買白菜那樣簡單，到處尋求小道消息，道聽途說是這類人的炒股方法。結果白折騰了大半年。

其實相對于別的投資者，這類股民的前途更為堪憂。前者無論使用什么方法，即使失敗了也能從中學到知識，而對于后者而言，沒有找到通往股票知識的道路，就意味著永遠在原地踏步。

拓維信息股票分析報告篇十一

課程名稱證券投資學。

教學班序號01。

學生序號50。

學院稅務學院。

班級財政1069班。

學號0103106942。

姓名杜牧源。

摘要茅臺酒位于中國西南貴州省仁懷市茅臺鎮(zhèn)，是“世界三大名酒”貴州茅臺酒股份有限公司于2001年7月31日在上海證券交易所公開發(fā)行7,150萬(其中，國有股存量發(fā)行650萬股)a股股票。股票代碼：600519,截止2011年第一季度末，貴州茅臺股份有限公司總資產(chǎn)為29,161,700,183.57元。所有者權益為20,282,769,035.73元。2011年上半年，股票市場行情整體不太樂觀，特別是5月份以來，上證指數(shù)連創(chuàng)新低，2600點告急，6月股市可謂是“山窮水盡”然而有些股票卻出人意料，逆市上揚，貴州茅臺股票就是一個例子。因此我就拿貴州茅臺作為案例進行股票投資分析。

本文從經(jīng)濟發(fā)展，白酒行業(yè)，貴州茅臺基本面分析，技術分析等多個角度對貴州茅臺股票進行投資分析。

第一章我國經(jīng)濟發(fā)展形勢及證券市場現(xiàn)狀分析。

1.1我國經(jīng)濟發(fā)展形勢分析。

2011年，我國通脹壓力嚴重，上半年cpi一直處于高位，2011年四月cpi同比上漲5.3%，5月份cpi同比上漲5.5%。面對居高不下的cpi央行不斷上調(diào)銀行準備金率和存款準備金率。而同時我國gdp增速比2010年有所放緩，根據(jù)社科院藍皮書預測，2011年中國gdp增長速度為9.6%左右，比上年回落0.7個百分點。央行實施的貨幣政策，縮緊銀根，減少貨幣供應量，進入到證券市場的資金就相對減少，價格回落使人們對購買證券保值的欲望降低，從而導致證券市場價格呈現(xiàn)回落趨勢，截止到2011年4月6號，我國一年期存款利率已經(jīng)上漲到3.25%。不斷上調(diào)的利率增加了證券投資的成本，上市公司營運成本提高，業(yè)績下降，導致了價格下降，現(xiàn)在上證指數(shù)徘徊在2700點左右就是明證。茅臺股票在2011年1月份到四月份一直在180元每股左右，直到五月份才開始上漲。

1.2證券市場的現(xiàn)狀分析。

截至2011年，上海證券交易所已擁有884家上市公司，深圳證券交易已所擁有1223家上市公司，股票交易市場擁有的證券種類有：股票、基金、債券、權證。而且建立了比較完善的監(jiān)管體制，以及有效的市場運營環(huán)境。我國證券市場存在的主要問題：

（一）、市場規(guī)模有待進一步提高。

（二）、存在嚴重的信息不對稱，使得監(jiān)管成本上升。

（三）、缺少賣空機制，使得股票市場泡沫增大。

（四）、漲跌停限制制度更容易造成股票市場的波動。

（五）流動性不足。流動性是指市場中存在大量的流通性強的金融工具，同時又有大量參加流通的主體。

（六）市場中介機構不完善。

（七）資本市場交易工具品種單。

一、結構殘缺。

（八）證券市場制度不健全。

第二章我國白酒行業(yè)分析。

2.1我國白酒行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀。

(1)酒行業(yè)產(chǎn)品的生產(chǎn)能力大于市場需求。(2)整體裝備水平較低。(3)三廢治理人需加強。

(4)品種換代快，產(chǎn)品周期短，包裝物浪費。2.在企業(yè)發(fā)展方面面臨的問題。

（1）流通秩序混亂，假冒偽劣猖獗。

（2）沒有名目的降價，促銷，大酬賓。

（3）商家為爭奪市場份額，擴大市場銷量，相互串貨，攀比壓價。

（4）商家預付貨款，專銷品種短淺難以成市形成品種庫存轉(zhuǎn)移。開發(fā)專銷品種，實行獨家買斷，是白酒企業(yè)目前采用較多的一種銷售方式。

（5）瓶型.包裝設計相互模仿，相互照搬照抄。

（6）產(chǎn)品稱謂混亂，解釋不一，名不副實，以假亂真。

2.2我國白酒行業(yè)發(fā)展趨勢。

隨著我國居民生活品質(zhì)的提升和健康消費意識的形成，白酒消費也逐漸回歸理想，白酒需求轉(zhuǎn)變?yōu)樽非蠼】?、品質(zhì)和品位。高知名度、高美譽度和高品質(zhì)度的“三高”白酒稱謂精英人士的首選，品牌消費觀念正在強化。高檔白酒的品牌價值、定價權優(yōu)勢奠定了高檔白酒在激烈的市場競爭中的強勢地位。

白酒行業(yè)是傳統(tǒng)行業(yè)，高端品牌的白酒除了具有優(yōu)越的品質(zhì)，還具有厚重的歷史文化積淀，這是靠技術和資金無法實現(xiàn)的，同時這些位于第一集團的企業(yè)具有經(jīng)多年積累的渠道、品牌生產(chǎn)能力、資金等全方位的優(yōu)勢。因此后者是很難突破這些優(yōu)勢的。

改革開放以來我國經(jīng)濟不斷增長，居民可支配消費水平不斷提高。追求高檔品質(zhì)的生活已不是平民百姓的奢望。與以前相比，消費者更趨向購買中高檔白酒。

貴州茅臺酒股份有限公司是由中國貴州茅臺酒廠有限責任公司、貴州茅臺酒廠技術開發(fā)公司、貴州省輕紡集體工業(yè)聯(lián)社、深圳清華大學研究院、中國食品發(fā)酵工業(yè)研究所、北京糖業(yè)煙酒公司、江蘇省糖煙酒總公司、上海捷強煙草糖酒（集團）有限公司等八家公司共同發(fā)起，并經(jīng)過貴州省人民政府黔府函字（1999）291號文件批準設立的股份有限公司，注冊資本為一億八千五百萬元。公司主營貴州茅臺酒系列產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售，同時進行飲料、食品、包裝材料的生產(chǎn)和銷售，防偽技術開發(fā)，信息產(chǎn)業(yè)相關產(chǎn)品的研制開發(fā)。

目前，貴州茅臺酒股份有限公司茅臺酒年生產(chǎn)量已突破一萬噸；43°、38°、33°茅臺酒拓展了茅臺酒家族低度酒的發(fā)展空間；茅臺王子酒、茅臺迎賓酒滿足了中低檔消費者的需求；15年、30年、50年、80年陳年茅臺酒填補了我國極品酒、年份酒、陳年老窖的空白；在國內(nèi)獨創(chuàng)年代梯級式的產(chǎn)品開發(fā)模式。形成了低度、高中低檔、極品三大系列70多個規(guī)格品種，全方位躋身市場，從而占據(jù)了白酒市場制高點，稱雄于中國極品酒市場。貴州茅臺酒廠集團公司是全國唯一集國家一級企業(yè)，國家特大型企業(yè)、國家優(yōu)秀企業(yè)（金馬獎）、全國質(zhì)量效益型先進企業(yè)于一身的白酒生產(chǎn)企業(yè)。

公司主導產(chǎn)品貴州茅臺酒是中華民族工商業(yè)率先走向世界的代表，1915年榮獲美國巴拿馬萬國博覽會金獎，與法國科涅克白蘭地、英國蘇格蘭威士忌并稱世界三大（蒸餾）名酒，是我國大曲醬香型白酒的鼻祖和典型代表，近一個世紀以來，已先后14次榮獲各種國際金獎，并蟬聯(lián)歷次國內(nèi)名酒評比之冠，被公認為中國國酒。

從以上圖中可以看出貴州茅臺在白酒行業(yè)處于龍頭地位。

從以上圖中可以看出貴州茅臺公司經(jīng)營業(yè)績良好。

3.3.1k線理論分析。

從圖中我們可以看出從2011年4月19日開始，茅臺股票行情一路看漲，從最低點的171.21上漲212.70點（2011年6月3日）在整個股市低迷的情況下，貴州茅臺股票卻一直上漲。

3.3.2切線理論分析。

從圖中可以看出，股價呈現(xiàn)波動上升趨勢，走勢良好。

3.3.3形態(tài)理論分析。

從圖中我們可以看出，此走勢圖有點像對稱三角形。成交量居高不下，上漲態(tài)勢明顯。

投資建議。

從市場來看隨著人們生活水平的提高，對高檔白酒的消費將不斷增加。因此，憑著其“國酒”的地位，茅臺酒一直處于供不應求的狀態(tài)。茅臺酒由于資源稀缺性，不可能無限制的擴大產(chǎn)能。但是，茅臺酒的生產(chǎn)有一個周期，從“十一五”期間開始形成的產(chǎn)能將在今年開始釋放，未來幾年茅臺酒的產(chǎn)能增長還是非常確定?！笆晃濉逼陂g每年擴產(chǎn)2000噸，從今年開始相應產(chǎn)能也將逐步釋放。

從公司戰(zhàn)略來看貴州茅臺公司逐漸認識到茅臺品牌對公司業(yè)績的支撐，根據(jù)目前的市場情況著重建設專賣店營銷網(wǎng)絡項目，加強廣告宣傳力度，并積極組織產(chǎn)品打假，以維護公司品牌和形象。在通過提升品牌形象挖掘并擴大消費者需求的同時，公司也努力擴大白酒的生產(chǎn)能力，并利用現(xiàn)有品牌的優(yōu)勢兼并其他公司的生產(chǎn)能力開發(fā)新品牌擴大市場占有率。

從公司財務狀況來看，茅臺具有很強的資金調(diào)配能力，各財務指標都顯示出公司的財務環(huán)境可以給公司未來經(jīng)營提供充足和穩(wěn)健的資金支持。這有利于貴州茅臺公司擴大戰(zhàn)略選擇的范圍和戰(zhàn)略實施良好完成，有利于公司業(yè)務的進一步發(fā)展。

綜合上述分析，我認為茅臺股票適合中長期持有。

拓維信息股票分析報告篇十二

動力電池業(yè)務利潤擴張流程包括：采購-生產(chǎn)-銷售。

原材料采購：動力電池和儲能業(yè)務在采購上具有協(xié)同性，上游原材料主要為鋰、鎳隔膜、正負極、電解液等工業(yè)材料，目前原料廠商主要集中在國內(nèi)。

寧德時代對于上游原材料主要通過持股、成立合資公司、簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議等方式布局。在各環(huán)節(jié)，寧德時代普遍具有多個供應商選擇，不對任何單一供應商過度依賴，通過多樣化策略提高公司議價能力和抗風險能力。同時，寧德時代也會通過自主研發(fā)的方式增強對中間環(huán)節(jié)的把控能力。由此來看，上游工業(yè)原材料及設備供應對行業(yè)有一定的限制，公司不存在對上游的嚴重依賴。

無論是動力電池還是儲能電池的生產(chǎn)工藝流程都主要分為電芯、模組、電池包的生產(chǎn)，其中最為核心的是電芯的工藝流程，難點在于電芯安全部件和單體電芯導電片（極片）的生產(chǎn)，主要作用解決電池的穿釘和過充問題，直接關系電池的核心性能，在動力電池領域，系統(tǒng)的能量密度與電動汽車的續(xù)航里程直接掛鉤，高能量密度幾乎成為市場衡量電池性能的絕對標準。

電芯生產(chǎn)完成后，生產(chǎn)部門將每個模組需要的電芯、側板、端板等組件進行配對、組裝以及模塊測試。再將對應的模組裝入外殼，進行冷卻系統(tǒng)及箱體的密封性測試，通過之后進行電池包的最終測試，合格之后入庫。

其從生產(chǎn)上來看，屬于技術+勞動力密集型。

寧德時代長期規(guī)劃產(chǎn)能超600gwh，搶占twh時代先機。截至2020年底，公司動力電池產(chǎn)能為，隨后寧德時代投入超千億進行產(chǎn)能擴張。繼2020年12月29日寧德時代發(fā)布公告擬在江蘇溧陽、四川宜賓以及福建寧德福鼎投資390億元用于擴建動力電池項目后，2021年2月2日寧德時代宣布擬合計斥資290億元擴產(chǎn)或新建四川宜賓、廣東肇慶、時代一汽三個電池生產(chǎn)線項目，目前合計規(guī)劃產(chǎn)能已超600gwh。在當?shù)亟◤S可以享受當?shù)氐娜丝诩t利，本地進行制造和安裝，可降低人工成本和物流費用。

生產(chǎn)銷售方面，以直銷模式為主，廠商粘性較強。蔚來、小鵬、理想等造車新勢力均選用了寧德時代的動力電池產(chǎn)品，同時寧德時代已滲透國內(nèi)大多數(shù)傳統(tǒng)乘用車廠商，與上汽、廣汽、一汽、吉利、東風等一線廠商設立合資企業(yè)，合作關系緊密。海外客戶方面，寧德時代成功進入特斯拉的供應鏈，手握寶馬、戴姆勒的大訂單，廣泛的客戶群體為消化迅猛擴張的產(chǎn)能奠定了基礎。

從產(chǎn)業(yè)鏈上來看，動力電池處于產(chǎn)業(yè)鏈中游，上游礦產(chǎn)資源廠商，下游為整車生產(chǎn)廠商、終端汽車消費者、汽車銷售商，具備技術壁壘高、覆蓋面廣等特點。動力電池新能源產(chǎn)業(yè)除下游汽車消費階段屬于資金驅(qū)動，上中游多為技術驅(qū)動型，由此關鍵能力在于研發(fā)。

拓維信息股票分析報告篇十三

白酒是我國世代相傳的酒精飲料，發(fā)展過程經(jīng)歷了從作坊式操作到工業(yè)化生產(chǎn)，從肩挑背扛到半機械作業(yè)，從口授心傳、靈活掌握到有文字資料傳授。這些都使白酒工業(yè)不斷得到發(fā)展與創(chuàng)新，提高了生產(chǎn)技術水平和產(chǎn)品質(zhì)量，一批廠家成為我國釀酒的大型骨干企業(yè)，為國家做出了重要的貢獻。我們應繼承和發(fā)展這份寶貴的民族特產(chǎn)，弘揚中華民族的優(yōu)秀酒文化，使白酒行業(yè)發(fā)揚光大。對于我國白酒行業(yè)來說，主要有以下特點：

在規(guī)模發(fā)展的同時，一些資本雄厚、市場銷售好的名優(yōu)白酒企業(yè)通過聯(lián)營、收購、兼并等方式，對外實行資本擴張，進行資產(chǎn)重組;對內(nèi)進行技術改造，擴大生產(chǎn)能力，組建了各種形式的白酒企業(yè)集團或有限責任公司。1999年，全國白酒產(chǎn)量達萬噸的白酒企業(yè)近70家，其中產(chǎn)量在2萬噸以上的白酒企業(yè)有30家。2009年，白酒年銷售收入前10強白酒企業(yè)是四川五糧液、貴州茅臺、瀘州老窖、湖北稻花香、山西汾酒、蘇洋河、湖北枝、四川劍南春、西四特、四川郎酒，這些白酒企業(yè)集團都有一個特點，利用主廠的資金、技術、管理、品牌優(yōu)勢，不斷拓寬經(jīng)營領域，逐步向其他領域或高新技術產(chǎn)業(yè)滲透，取得了優(yōu)異的成績。

(2)白酒產(chǎn)品的質(zhì)量水平不斷提高，新的品牌不斷涌現(xiàn)。

隨著機械化設備的運用，微機勾兌等技術的進入，白酒產(chǎn)品的質(zhì)量不斷得到提高。白酒中多種成份得到了有效地控制和合理的運用。為了適應市場的競爭，白酒企業(yè)格外重視品牌的塑造和培養(yǎng)，注重產(chǎn)品的質(zhì)量和開發(fā)，實施名牌戰(zhàn)略，強化品牌策劃。名優(yōu)酒的數(shù)量呈現(xiàn)了快速增長的態(tài)勢，新的品牌產(chǎn)品不斷出現(xiàn)，并得到廣大消費者的認可和喜愛。2010年，國家質(zhì)量技術監(jiān)督局對300種白酒產(chǎn)品進行產(chǎn)品質(zhì)量抽查結果，白酒產(chǎn)品合格率達以上。

(3)產(chǎn)品結構向低度化、多樣化方向發(fā)展。

白酒的包裝更是呈現(xiàn)多樣化，各種瓶形、外包裝的精致令消費者眼花繚亂，收藏新、特包裝已經(jīng)成為業(yè)內(nèi)人士的一種時尚。

(4)大型白酒企業(yè)集團呈現(xiàn)跨行業(yè)發(fā)展趨勢。

為了提高效益、回避行業(yè)風險，白酒業(yè)除了向低度酒、葡萄酒、果露酒方面擴展外，許多大型企業(yè)集團根據(jù)自身的實際情況開始對房產(chǎn)、酒店、金融、印刷、飼料、醫(yī)藥等行業(yè)進行多元化經(jīng)營，堅持“以酒為基礎，綜合發(fā)展”的經(jīng)營方針，并取得了良好的經(jīng)濟和社會效益。

市場特征分析。

(1)品牌結構群落化。

目前，中國白酒市場品牌主要分為高、中、低三級，高端白酒市場被茅臺、五糧液、國窖1573、水井坊、劍南春等少數(shù)品牌寡頭壟斷，高端白酒的全國性品牌最為突出，高端白酒市場并非高價白酒市場，其對產(chǎn)品品牌、文化底蘊、產(chǎn)品品質(zhì)、產(chǎn)品價格有著全面系統(tǒng)的要求;中檔白酒市場則表現(xiàn)出地區(qū)強勢品牌和少量區(qū)域外強勢品牌共同競爭的格局，但缺乏全國性品牌;低檔白酒市場競爭多為地區(qū)性品牌參與，區(qū)域外品牌較少。

(2)產(chǎn)品結構逐漸上移。

隨著消費者消費觀念的轉(zhuǎn)變，盲目的文化與虛無縹緲的歷史，已經(jīng)不足以讓白酒身價倍增，也不足以讓逐漸覺醒的消費者信服。誠實品質(zhì)與高尚品味，開始被企業(yè)認識也被市場認同;這是一個品質(zhì)消費的時代，也是一個品味消費時代的序幕。消費者身份的認同感，成為了下一個十年中國白酒產(chǎn)業(yè)的啟動器。當全國都在加強酒駕處罰力度時，中國白酒的精致消費潮流也已悄然而來，過去講究酒量的時代，必將被講究酒品的新時代所取代。所以喝多少不重要，喝多么有品味的酒更重要。這是一個全新時代的消費密碼，企業(yè)只要抓住了這樣的宏觀市場潮流，就能夠主宰未來市場的潮流，最少不會被時代所淘汰。

(3)價格升級。

事實上，自從進入12月份以來，茅臺、五糧液等一些高端熱銷白酒因銷量暴增出現(xiàn)斷貨現(xiàn)象，價格也出現(xiàn)大幅上漲，在深圳沃爾瑪超市，調(diào)查發(fā)現(xiàn)，1992年醬香經(jīng)典的茅臺習酒已經(jīng)賣到了4380元/瓶、五糧液邀月堂(30年)售價為3680元/瓶、五糧液榮華富貴售價為2980元/瓶。白酒2000元市場大關，正式變成現(xiàn)實。各地高端白酒正全面超著千元大關挺進，中國高端白酒正式開啟了2000元時代，因此未來中國高端白酒的競爭焦點將在2000元上進行角逐。

(4)白酒市場受國家政策影響，未來是考驗。

在中國，白酒市場如同房地產(chǎn)市場一樣，其剛性需求是非常大的，幾乎接近于調(diào)味品。然而，隨著社會的發(fā)展，消費者健康意識的提高以及飲酒習慣的變化，白酒產(chǎn)業(yè)面臨著巨大的危機和壓力。國家對白酒行業(yè)的政策限制，如征收消費稅、加大醉駕處罰力度等措施的大力實施也對白酒市場造成了很大的沖擊。

22010中國白酒行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀分析。

2010年中國白酒行業(yè)運行概況。

我國是一個有著悠久酒文化的國家，白酒一直在我國酒飲料中居于主導地位。最近幾年，白酒在啤酒、葡萄酒、白酒三大酒飲料中的地位上升，增速最快，作為國內(nèi)獨有內(nèi)需消費品，未來前景良好。

受我國經(jīng)濟回暖以及社會消費能力不斷提升的影響，我國白酒制造業(yè)繼續(xù)保持快速增長勢頭。2010年1~8月，我國白酒制造業(yè)累計工業(yè)銷售產(chǎn)值為億元，同比增長，增速比上年同期上升了個百分點。

2010年1~8月，我國白酒制造業(yè)累計實現(xiàn)產(chǎn)品銷售收入億元，同比增長，增速比上年同期上升了個百分點。8月末，我國白酒制造業(yè)資產(chǎn)總計為億元，同比增長，增速比上年同期上升了個百分點;企業(yè)數(shù)為1576個，比上年同期增加了169個。

2010年1~8月，我國白酒制造業(yè)累計利潤總額為億元，比上年同期增加了億元;虧損企業(yè)累計虧損額為億元，同比增長，增速比上年同期上升了個百分點。8月末，我國白酒制造業(yè)虧損面為，比上年同期減少了個百分點。

2010年1~11月，我國累計生產(chǎn)白酒萬千升，比上年同期增長了。

以上數(shù)據(jù)說明，今年白酒市場整體保持平穩(wěn)向上的發(fā)展趨勢。

2010年中國白酒行業(yè)集中度。

(1)白酒企業(yè)集中度分析。

科學技術進步提升了白酒產(chǎn)品的質(zhì)量水平：大型白酒企業(yè)依靠自己強大的經(jīng)濟實力和科研實力，深入開展了科學技術研究。對自己產(chǎn)品的制曲技術、釀造技術、微生物技術、勾兌技術、分析技術、風格特點、健康因子、質(zhì)量控制等進行了全面系統(tǒng)的研究，形成了自己的理論體系、技術規(guī)范、質(zhì)量標準，提高了產(chǎn)品的質(zhì)量信譽，在行業(yè)里和消費者心目中樹立了非常鮮明的質(zhì)量形象，在市場競爭中處于有利地位，同時推動了白酒行業(yè)產(chǎn)品質(zhì)量的提高。2010年，國家質(zhì)量技術監(jiān)督局對300種白酒產(chǎn)品進行產(chǎn)品質(zhì)量抽查結果，白酒產(chǎn)品合格率達以上。

隨著經(jīng)濟的發(fā)展，白酒企業(yè)體制也發(fā)生了重大變化，企業(yè)結構日趨現(xiàn)代化。以國有為主的格局被打破，形成了國有民營、民有民營、中外合資等多種所有制并存的經(jīng)濟格局。通過并購、重組、強強聯(lián)合，形成了不少大型企業(yè)集團。目前白酒行業(yè)的前20家企業(yè)集團的產(chǎn)量、效益占到全行業(yè)的80%以上。這些企業(yè)集團的形成壯大，引領和規(guī)范了行業(yè)的發(fā)展，成為行業(yè)的榜樣和中堅。近幾年，業(yè)外資本、國外資本看好白酒行業(yè)，不斷介入，推動了白酒行業(yè)的體制和機制創(chuàng)新。白酒的消費稅有所降低，給白酒行業(yè)的發(fā)展帶來了利好，同時也促使白酒企業(yè)向著集團化、多元化、工業(yè)化的方向發(fā)展。

(2)白酒地區(qū)集中度分析。

拓維信息股票分析報告篇十四

第一條為維護xxx投資股份有限公司(以下簡稱“公司”或“本公司”)及其股東和債權人的合法權益,規(guī)范公司的組織和行為,根據(jù)《_公司法》(以下簡稱“《公司法》”)、《_證券法》和其他有關規(guī)定,制訂本章程。

第二條公司系依照《公司法》和其他有關規(guī)定成立的股份有限公司。

公司系原國家體改委[1993]28號文批準,由原xx黃海股份有限公司(集團)與xxx集團有限公司下屬汽車總廠、石油化工公司、煤炭總公司、物資貿(mào)易中心、房地產(chǎn)開發(fā)公司五家企業(yè)改組合并設立;在xx省工商行政管理局注冊登記,取得營業(yè)執(zhí)照,營業(yè)執(zhí)照號3200001103224。

第三條公司于1xxxx年11月經(jīng)中國證監(jiān)會證監(jiān)發(fā)審字[1993]91號文批準,首次向社會公眾發(fā)行人民幣普通股1700萬股,于xxxxx年1月3日在上海證券交易所上市。

第四條公司注冊名稱。

中文全稱:xxx投資股份有限公司。

第五條公司住所:xx省鹽城市世紀大道東路2號。郵政編碼:224007。

第六條公司注冊資本為人民幣85,萬元。

第七條公司為永久存續(xù)的股份有限公司。

第八條董事長為公司的法定代表人。

第九條公司全部資產(chǎn)分為等額股份,股東以其認購的股份為限對公司承擔責任,公司以其全部資產(chǎn)對公司的債務承擔責任。

第十條本公司章程自生效之日起,即成為規(guī)范公司的組織與行為、公司與股東、股東與股東之間權利義務關系的具有法律約束力的文件,對公司、股東、董事、監(jiān)事、高級管理人員具有法律約束力的文件。依據(jù)本章程,股東可以起訴股東,股東可以起訴公司董事、監(jiān)事、總裁和其他高級管理人員,股東可以起訴公司,公司可以起訴股東、董事、監(jiān)事、總裁和其他高級管理人員。

第十一條本章程所稱其他高級管理人員是指公司的副總裁、董事會秘書、財務負責人、總會計師、總工程師、副總會計師等。

第二章經(jīng)營宗旨和范圍。

第十二條公司的經(jīng)營宗旨:以市場為導向,以經(jīng)濟效益為中心,進一步調(diào)整優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結構,不斷推進科技創(chuàng)新,努力提升經(jīng)營管理水平,促進公司持續(xù)健康發(fā)展,實現(xiàn)股東利益最大化。

第十三條經(jīng)依法登記,公司的經(jīng)營范圍為:實業(yè)投資、資產(chǎn)管理、財務顧問、社會經(jīng)濟咨詢服務,機械設備、紡織品的技術開發(fā)、技術轉(zhuǎn)讓、技術服務、技術咨詢,國內(nèi)貿(mào)易(國家禁止或限制經(jīng)營的項目除外;國家有專項規(guī)定的,取得相應許可后經(jīng)營)。

第三章股份。

第一節(jié)股份發(fā)行。

第十四條公司的股份采取股票的形式。

第十五條公司股份的發(fā)行,實行公開、公平、公正的原則,同種類的每一股份應當具有同等權利。

同次發(fā)行的同種類股票,每股的發(fā)行條件和價格應當相同;任何單位或者個人所認購的股份,每股應當支付相同價額。

第十六條公司發(fā)行的股票,以人民幣標明面值。

第十七條公司發(fā)行的股份,在中國證券登記結算有限責任公司上海分公司集中存管。

第十八條公司發(fā)起人為xxx集團有限公司(原名稱“xxx實業(yè)集團”)和鹽城市國有資產(chǎn)管理經(jīng)營公司等。1993年公司設立時,xxx集團有限公司認購2904萬股。

第十九條公司股份全部為普通股,共計85,萬股。

第二十條公司或公司的子公司(包括公司的附屬企業(yè))不以贈與、墊資、擔保、補償或貸款等形式,對購買或者擬購買公司股份的人提供任何資助。

第二節(jié)股份增減和回購。

第二十一條公司根據(jù)經(jīng)營和發(fā)展的需要,依照法律、法規(guī)的規(guī)定,經(jīng)股東大會分別作出決議,可以采用下列方式增加資本:。

(一)公開發(fā)行股份;。

(二)非公開發(fā)行股份;。

(三)向現(xiàn)有股東派送紅股;。

(四)以公積金轉(zhuǎn)增股本;。

(五)法律、行政法規(guī)規(guī)定以及中國證監(jiān)會批準的其他方式。

第二十二條公司可以減少注冊資本。公司減少注冊資本,應當按照《公司法》以及其他有關規(guī)定和本章程規(guī)定的程序辦理。

第二十三條公司在下列情況下,可以依照法律、行政法規(guī)、部門規(guī)章和本章程的規(guī)定,收購本公司的股份:。

(一)減少公司注冊資本;。

(二)與持有本公司股票的其他公司合并;。

(三)將股份獎勵給本公司職工;。

(四)股東因?qū)蓶|大會作出的公司合并、分立決議持異議,要求公司收購其股份的。

除上述情形外,公司不進行買賣本公司股份的活動。

第二十四條公司收購本公司股份,可以選擇下列方式之一進行:。

(一)證券交易所集中競價交易方式;。

(二)要約方式;。

(三)中國證監(jiān)會認可的其他方式。

第二十五條公司因本章程第二十三條第(一)項至第(三)項的原因收購本公司股份的,應當經(jīng)股東大會決議。公司依照第二十三條規(guī)定收購本公司股份后,屬于第(一)項情形的,應當自收購之日起10日內(nèi)注銷;屬于第(二)項、第(四)項情形的,應當在6個月內(nèi)轉(zhuǎn)讓或者注銷。

公司依照第二十三條第(三)項規(guī)定收購的本公司股份,將不超過本公司已發(fā)行股份總額的5%;用于收購的資金應當從公司的稅后利潤中支出;所收購的股份應當1年內(nèi)轉(zhuǎn)讓給職工。

第三節(jié)股份轉(zhuǎn)讓。

第二十六條公司的股份可以依法轉(zhuǎn)讓。

第二十七條公司不接受本公司的股票作為質(zhì)押權的標的。

第二十八條發(fā)起人持有的本公司股份,自公司成立之日起1年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。公司公開發(fā)行股份前已發(fā)行的股份,自公司股票在證券交易所上市交易之日起1年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。

公司董事、監(jiān)事、高級管理人員應當向公司申報所持有的本公司的股份及其變動情況,在任職期間每年轉(zhuǎn)讓的股份不得超過其所持有本公司股份總數(shù)的25%;所持本公司股份自公司股票上市交易之日起1年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。上述人員離職后半年內(nèi),不得轉(zhuǎn)讓其所持有的本公司股份。

第二十九條公司董事、監(jiān)事、高級管理人員、持有本公司股份5%以上的股東,將其持有的本公司股票在買入后6個月內(nèi)賣出,或者在賣出后6個月內(nèi)又買入,由此所得收益歸本公司所有,本公司董事會將收回其所得收益。但是,證券公司因包銷購入售后剩余股票而持有5%以上股份的,賣出該股票不受6個月時間限制。

公司董事會不按照前款規(guī)定執(zhí)行的,股東有權要求董事會在30日內(nèi)執(zhí)行。公司董事會未在上述期限內(nèi)執(zhí)行的,股東有權為了公司的利益以自己的名義直接向人民法院提起訴訟。

公司董事會不按照第一款的規(guī)定執(zhí)行的,負有責任的董事依法承擔連帶責任。

第四章股東和股東大會。

第一節(jié)股東。

第三十條公司依據(jù)證券登記機構提供的憑證建立股東名冊,股東名冊是證明股東持有公司股份的充分證據(jù)。股東按其所持有股份的種類享有權利,承擔義務;持有同一種類股份的股東,享有同等權利,承擔同種義務。

第三十一條公司召開股東大會、分配股利、清算及從事其他需要確認股東身份的行為時,由董事會或股東大會召集人確定股權登記日,股權登記日收市后登記在冊的股東為享有相關權益的股東。

第三十二條公司股東享有下列權利:。

(一)依照其所持有的股份份額獲得股利和其他形式的利益分配;。

(三)對公司的經(jīng)營進行監(jiān)督,提出建議或者質(zhì)詢;。

(四)依照法律、行政法規(guī)及本章程的規(guī)定轉(zhuǎn)讓、贈與或質(zhì)押其所持有的股份;。

(六)公司終止或者清算時,按其所持有的股份份額參加公司剩余財產(chǎn)的分配;。

(七)對股東大會作出的公司合并、分立決議持異議的股東,要求公司收購其股份;。

(八)法律、行政法規(guī)、部門規(guī)章或本章程規(guī)定的其他權利。

第三十三條股東提出查閱前條所述有關信息或者索取資料的,應當向公司提供證明其持有公司股份的種類以及持股數(shù)量的書面文件,公司經(jīng)核實股東身份后按照股東的要求予以提供。

第三十四條公司股東大會、董事會決議內(nèi)容違反法律、行政法規(guī)的,股東有權請求人民法院認定無效。

股東大會、董事會的會議召集程序、表決方式違反法律、行政法規(guī)或者本章程,或者決議內(nèi)容違反本章程的,股東有權自決議作出之日起60日內(nèi),請求人民法院撤銷。

第三十五條董事、高級管理人員執(zhí)行公司職務時違反法律、行政法規(guī)或者本章程的規(guī)定,給公司造成損失的,連續(xù)180日以上單獨或合并持有公司1%以上股份的股東有權書面請求監(jiān)事會向人民法院提起訴訟;監(jiān)事會執(zhí)行公司職務時違反法律、行政法規(guī)或者本章程的規(guī)定,給公司造成損失的,股東可以書面請求董事會向人民法院提起訴訟。

監(jiān)事會、董事會收到前款規(guī)定的股東書面請求后拒絕提起訴訟,或者自收到請求之日起30日內(nèi)未提起訴訟,或者情況緊急、不立即提起訴訟將會使公司利益受到難以彌補的損害的,前款規(guī)定的股東有權為了公司的利益以自己的名義直接向人民法院提起訴訟。

他人侵犯公司合法權益,給公司造成損失的,本條第一款規(guī)定的股東可以依照前兩款的規(guī)定向人民法院提起訴訟。

第三十六條董事、高級管理人員違反法律、行政法規(guī)或者本章程的規(guī)定,損害股東利益的,股東可以向人民法院提起訴訟。

第三十七條公司股東承擔下列義務:。

(一)遵守法律、行政法規(guī)和本章程;。

(二)依其所認購的股份和入股方式繳納股金;。

(三)除法律、法規(guī)規(guī)定的情形外,不得退股;。

(四)不得濫用股東權利損害公司或者其他股東的利益;不得濫用公司法人獨立地位和股東有限責任損害公司債權人的利益;公司股東濫用股東權利給公司或者其他股東造成損失的,應當依法承擔賠償責任。

公司股東濫用公司法人獨立地位和股東有限責任,逃避債務,嚴重損害公司債權人利益的,應當對公司債務承擔連帶責任。

(五)法律、行政法規(guī)及本章程規(guī)定應當承擔的其他義務。

第三十八條持有公司5%以上有表決權股份的股東,將其持有的股份進行質(zhì)押的,應當自該事實發(fā)生當日,向公司作出書面報告。

第三十九條公司的控股股東、實際控制人員不得利用其關聯(lián)關系損害公司利益。違反規(guī)定的,給公司造成損失的,應當承擔賠償責任。

公司控股股東及實際控制人對公司和公司社會公眾股股東負有誠信義務?？毓晒蓶|應嚴格依法行使出資人的權利,控股股東不得利用利潤分配、資產(chǎn)重組、對外投資、資金占用、借款擔保等方式損害公司和社會公眾股股東的合法權益,不得利用其控制地位損害公司和社會公眾股股東的利益。

對于公司與控股股東或者實際控制人之間發(fā)生資金、商品、服務、擔?；蛘咂渌Y產(chǎn)的交易,公司應嚴格按照有關關聯(lián)交易的決策制度履行董事會、股東大會審議程序,防止公司控股股東、實際控制人及關聯(lián)方占用公司資產(chǎn)的情形發(fā)生。

公司控股股東或者實際控制人員不得利用控股地位侵占公司資產(chǎn)。公司對控股股東所持股份建立“占用即凍結”的機制,即發(fā)現(xiàn)控股股東或?qū)嶋H控制人侵占公司資產(chǎn),公司應立即申請司法凍結,凡不能以現(xiàn)金清償?shù)?通過變現(xiàn)股權償還侵占資產(chǎn)。

公司董事、監(jiān)事和高級管理人員負有維護公司資金安全的法定義務,公司董事、監(jiān)事和高級管理人員為“占用即凍結”機制的責任人。公司董事、監(jiān)事、高級管理人員及其他相關知悉人員在知悉公司控股股東或者實際控制人及其附屬企業(yè)侵占公司資產(chǎn)的當日,應當向公司董事長和董事會秘書報告,董事會秘書應在當日內(nèi)通知公司所有董事及其他相關人員。并立即啟動以下程序:。

(二)董事長在收到公司董事、監(jiān)事、高級管理人員及其他相關知悉人員的報告及審計委員會核實報告后,應立即召集、召開董事會會議。董事會應審議并通過包括但不限于以下內(nèi)容的議案:。

1、確認占用事實及責任人;。

2、公司應要求控股股東在發(fā)現(xiàn)占用之日起2日之內(nèi)清償;。

6、對負有嚴重責任的董事,提請股東大會罷免。

對執(zhí)行不力的董事、高級管理人員參照對負有責任的董事、高級管理人員給予相應處分。

(三)董事會秘書按照公司《信息披露管理辦法》的要求做好相關信息披露工作,及時向證券監(jiān)管部門報告。

第四十條公司應嚴格執(zhí)行內(nèi)部控制制度,規(guī)范資金劃撥和關聯(lián)交易行為,防止大股東非經(jīng)營性占用公司資金,損害公司利益。公司董事、監(jiān)事和高級管理人員負有維護公司資金安全的法定義務,公司董事、高級管理人員如有協(xié)助、縱容控股股東及其附屬企業(yè)侵占公司資產(chǎn)行為時,公司將依據(jù)有關法律、法規(guī)追究相關人員的責任。

第二節(jié)股東大會的一般規(guī)定。

第四十一條股東大會是公司的權力機構,依法行使下列職權:。

(一)決定公司的經(jīng)營方針和投資計劃;。

(二)選舉和更換非由職工代表擔任的董事、監(jiān)事,決定有關董事、監(jiān)事的報酬事項;。

(三)審議批準董事會的報告;。

(四)審議批準監(jiān)事會報告;。

(五)審議批準公司的年度財務預算方案、決算方案;。

(六)審議批準公司的利潤分配方案和彌補虧損方案;。

(七)對公司增加或者減少注冊資本作出決議;。

(八)對發(fā)行公司債券作出決議;。

(九)對公司合并、分立、解散、清算或者變更公司形式作出決議;。

(十)修改本章程;。

(十一)對公司聘用、解聘會計師事務所作出決議;。

(十二)審議批準第四十二條規(guī)定的擔保事項;。

(十四)審議批準單項標的占公司最近一期經(jīng)審計凈資產(chǎn)50%(含本數(shù))以上或年度累計超過上年經(jīng)審計凈資產(chǎn)50%(含本數(shù))以上的對外投資、收購出售資產(chǎn)、資產(chǎn)抵押、資產(chǎn)處置等事項(法律法規(guī)及監(jiān)管部門另有規(guī)定的,從其規(guī)定)。

(十五)審議批準單項標的占公司最近一期經(jīng)審計凈資產(chǎn)5%(含本數(shù))以上且絕對金額超過3000萬元的關聯(lián)交易(法律法規(guī)及監(jiān)管部門另有規(guī)定的,從其規(guī)定)。

(十六)審議批準變更募集資金用途事項;。

(十七)審議股權激勵計劃;。

(十八)審議法律、行政法規(guī)、部門規(guī)章或本章程規(guī)定應當由股東大會決定的其他事項。

第四十二條公司下列對外擔保行為,須經(jīng)股東大會審議通過:。

(三)為資產(chǎn)負債率超過70%的擔保對象提供的擔保;。

(四)單筆擔保額超過最近一期經(jīng)審計凈資產(chǎn)10%的擔保;。

(五)對股東、實際控制人及其關聯(lián)方提供的擔保。

第四十三條股東大會分為年度股東大會和臨時股東大會。年度股東大會每年召開1次,應當于上一會計年度結束后的6個月內(nèi)舉行。

第四十四條有下列情形之一的,公司在事實發(fā)生之日起2個月以內(nèi)召開臨時股東大會:。

(一)董事人數(shù)不足8人時;。

(二)公司未彌補的虧損達實收股本總額1/3時;。

(三)單獨或者合計持有公司10%以上股份的股東請求時;。

(四)董事會認為必要時;。

(五)監(jiān)事會提議召開時;。

(六)法律、行政法規(guī)、部門規(guī)章或本章程規(guī)定的其他情形。

第四十五條本公司召開股東大會的地點為:本公司住所地或董事會會議公告中指定的地點。

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